不少投资者可能并没有注意，尽管过去几年主动型股票基金的规模没有明显增长，但是A股上市公司之间彼此的关联性却极大地加强。原因非常简单，原先只有市值非常大的股票才有可能进入一只基金的前十大重仓股，但现在不少小市值公司也可能成为重仓股，这就增加了关联股票的数量。我们拿2006年一季度和2016年一季度的数据作为例子来说明问题。2006Q1总的A股上市公司数目是1306只，2016Q1是2807只，增长了115%。不过按照我们对关联性的定义，2006年一季度与其它股票存在关联性的个股一共是163只(占比12.5%)，对应3160个有关联的股票对；但到了2016年二季度，与其它股票存在关联性的个股一共是1330只(占比47.4%)，比2006年增长了716%，对应51462个有关联的股票对，比2006年增长超过15倍。