国中水务(600187)
——进军烟气领域，综合环境解决方案提供商转型之路开启，维持“增持”评级

 公司公告：公司于2014年10月30与 Airborne China Limited（“爱邦中国”）签订了《投资合作意向书》，公司将通过认购新股的方式持有爱邦中国全面摊薄后已发行股本 30%的股权。双方同意，爱邦中国将在完成首批 30%股份认购交易后的18个月内，向公司授予认股权证或者通过任何其他合法方式，确保公司有资格认购其相应数量股权，以确保公司将合并持有爱邦中国全面摊薄后已发行股本 51%的股权。
  进军烟气治理领域，坚持“从技术到市场”策略 。爱邦中国拥有爱邦国际当前完整的以及未来不断技术革新的全部烟气污染控制技术，该技术被美国电力研究协会评价为“具有很高的效率和很好的经济性”，具备去除 99.5%二氧化硫、99.5%三氧化硫、99%氮氧化物和 99%汞的能力，建设和运营成本低，其污
染物控制水平处于行业领先地位。在电厂、钢铁厂、水泥厂和化工厂等方面有重要应用价值。公司此次与其签订意向协议是进军烟气治理领域的第一步，而从国外技术型公司着手也秉承了“从技术到市场”的风格，凭借公司在国内环保市场丰富的经验和资源，未来实现其技术在国内的推广将比较容易。此外，双方还有意之后将标的公司在香港或其他资本市场IPO，使得公司的投资具备更大的获益空间。
  向综合环境解决方案提供商转型迈出一步，后续推进进展将加快。公司向烟气领域扩张是向综合环境解决方案提供商转型的第一步，作为环境解决方案提供商，需要具备水、大气、危废等全领域的防治能力，公司一直致力于构建全方位的环保技术运营矩阵，并逐步打造成为一个综合平台，可以预期后续相关外延的推进将加速。
  维持“增持”评级。公司是我国农村水处理市场的标杆企业，率先在高潜力、高成长市场卡位，同时以国外环保平台型公司为目标，向跨领域的综合环保科技平台型公司转型步伐坚定开启，远景值得期待，维持2014-2015 年每股收益0.15/0.21元，对应 2014-2015年47/33 倍 PE， 需强调的是若未来农村水务项目推进到位，公司业绩向上调整弹性巨大，维持“增持”评级。