今天消息面上，国务院发布关于促进创业投资持续健康发展的若干意见，要求多渠道拓宽创业投资资金来源，建立股权债权等联动机制进一步降低商业保险资金进入创业投资领域的门槛，并进一步完善创业投资退出机制，拓宽创业投资市场化退出渠道，充分发挥主板、创业板、全国中小企业股份转让系统以及区域性股权市场功能。其实很长一段时间以来，我们基本都处在相同的政策环境中，即以基建投资和PPP模式为主的稳增长和以改革和双创为主的调结构，而宏观政策也一直是在稳增长和调结构之间寻求平衡。政策环境又是影响股市运行的关键因素，平衡的政策环境导致了A股平衡的运行格局，所以行情也是很长一段时间以来均处在存量博弈的箱体震荡中，维持了盘整走势。而且这种盘整越来越趋于极端，直到昨天创下近10多年来最小的盘中振幅，全天波动不过10几个点，成交量也极度萎缩，形成了目前市场继千股涨停和千股跌停后千股横盘的局面，这也充分显示了目前市场人气低迷，交投不活跃。而这种局面的打破，首先需要政策环境的改变，目前来看，短时间内可能还难以实现，再加上十一长假临近，投资者大多已无心股票，很难形成太大波澜，这也是我们一直维持存量博弈格局还将维持一段时间的判断的主要逻辑依据。不过，10月份将召开十八届六中全会，会议可能讨论改革的相关问题，届时我们可以观察会否形成政策环境的改变，进而扩大A股箱体震荡的幅度。