金岩石认为，未来2到3年内A股市场必然会出现一轮大牛市，而目前仅仅是处于大牛市启动时的第一轮调整阶段。

房地产的黄金投资时代接近尾声证券投资大幕拉开

近日召开的中国(杭州)金融产品创新大会上，最受期待的当数独立经济学家、现任鑫星伊顿投资顾问有限责任公司CEO金岩石的演讲了。关于楼市、关于股市，金岩石都有不少独到观点，他在大会现场和600多位听众一起分享了自己对未来楼市、股市的判断。

近2个小时的演讲中，金岩石风趣又不失犀利的言辞不时赢得现场读者的掌声。当然最让现场听众受用的是，金岩石抛出的鲜明观点：属于房地产投资的黄金时代已经结束，证券投资的大幕已经拉开。

关于楼市  中心城市的房地产仍值得投资

必须得承认，房地产过去十多年的繁荣造就了一大批亿万富翁，也使得中国经济飞速发展，社会财富总量急剧膨胀。但随着近阶段中国经济结构调整、经济增长模式转变，财富群体既有的投资模式已经悄然发生转变，在此其中，房地产投资就是一个非常典型的例子。

据与会的一位企业代表介绍，“过去我们做投资，房地产肯定是一个不二选择。在好的地段买房子，只要买入，未来房价翻几番是很轻松的事情。”这就是为什么有钱人过去一有富余资金立马就去投资房地产，就是因为这是个稳赚不赔的买卖。可眼下情况已然发生巨大的改变。这使得手上有多套房产的投资者感到十分迷茫：现在出货很不甘心，继续死扛又怕房价继续下跌，因此特地跑过来听听金教授的观点。

在金岩石看来，属于房地产投资的黄金时代已经结束了。在昨日演讲中，金岩石提出了楼市的“九死一生”论，他用人口和财富两个坐标分四个维度来判断未来中国各城市房价上涨空间。第一个维度是城市的GDP总量高，衡量的是财富总量；第二个维度是城市的人均GDP，衡量的是人均财富水平；第三个维度是企业平均年薪，衡量的是可支付的成长群体；第四个维度是城市的人口净流入。综合以上四个维度，未来房价继续上涨的城市仅有17个，并且有逐渐减少的趋势。金岩石表示，在这样的背景下，未来只有少数中心城市的房地产价格仍会出现上涨。

当被问及“现在的年青人现阶段是否是时候买房时？”金岩石回答说，“年青一代的住房属于刚需，还不是投资范畴，未来受房价波动的影响也较小。当然目前有许多德国年轻人都是以租房结婚代替买房。”金岩石同时称，他十分希望看到未来豪宅价格不断上升，并向富人征收更高的税，以税收建设更多的经济适用房，让更多的老百姓能够免去过高的购房压力。

关于股市  第四次大牛市正在启动

房地产投资的黄金时代已然终结，那么下一块投资沃土在哪里？金岩石也给出了自己的判断--那就是证券市场。他认为，未来2到3年内A股市场必然会出现一轮大牛市，而目前仅仅是处于大牛市启动时的第一轮调整阶段。

金岩石指出，“由于历史原因，中国股市的运行的确带有很强的政策性。A股市场的第一轮牛市始于1991年-1993年，其背后上涨的逻辑在于改革开放；第二轮牛市是在1999年-2001年，由朱镕基推动的民营经济快速崛起；第三轮牛市则是令投资者印象最为深刻的‘6000点’行情，2007年上证指数创下的6124点高峰仍然是许多股民魂牵梦萦的一座高峰，而其背后的上涨逻辑同样是来自政策利好推动--股权分置改革，它推翻了长期压制在A股身上的一座大山。眼下，十八届四中全会同样释放了许多正能量，由‘依法治国’推动的新一轮牛市值得所有投资者期待。”

在会上，有投资者提出，“我的父母一辈过去在A股市场投资亏损连连，时至今日仍无法解套。A股市场过去的糟糕表现让许多年轻人望而却步，那为什么金教授会对新时期的A股市场如此有信心？”

对此，金岩石坦言，由于历史原因，过去政府设立A股市场的初衷是帮助国企脱困，既然是“脱困”，那么进来这个市场的投资者更多像是在扮演一个“捐助者”的角色，亏损也就不难理解。而眼下，特别是今年以来证券市场发生了极大的改变，管理层在资本市场推出了许多市场化的改革，提倡“国退民进”，这是一个很大的金融创新。于是我们看到了现在的资本市场，中小板、创业板加上现在的新三板，无论是市值规模还是企业数量，第一次超过了国企，市场化的改革为股市走牛提供了无限的可能性。

金岩石同时指出，全球大多数国家在城市人口接近65%的时候，股市市值和GDP比例接近1∶1。现在中国正在迎来多层次的资本市场，国际投资人将集中进入市场，到2020年，中国GDP将达到100万亿。目前A股的总市值为23万亿，按照1∶1的比率，仍有76万亿的空间，资本市场的想象空间可想而知。