●“占中”风波扩大市场波动，港股调整压力另有源头过去两周，“占中”风波是导致港股市场剧烈波动的主要诱发因素，但并非引发港股市场调整的本源。诚然，香港本地政治局势稳定与否对市场的短期乃至中期情绪都有重要的影响，但港股市场在3季度反弹后的获利了结压力以及全球范围内的资金回流美元趋势才是港股市场调整的内生原因，并将在更长时间范围内主导港股走势。

●我们建议在23,000点附近继续降低仓位，并注意防范调整行情向中小市值股票蔓延。回避近期市场波动中略有反弹的中资金融、地产以及包括三桶油和电信运营商在内的重磅股。建议选择估值相对较低的非周期大盘蓝筹，以及部分调整充分且基本面呈现反转趋势的中小市值股票，如医药（国药 1099 HK），必选消费（蒙牛 2319 HK、雅士利国际1230 HK），汽车（吉利汽车175 HK）以及消费电子（联想 992 HK, 中兴通讯 763 HK）；继续关注受益于政策的环保（绿色动力 1330 HK，桑德国际 967 HK）和新能源（保利协鑫 3800 HK，中国高速传动 658 HK）。