劲拓股份（300400）

1、机器视觉新品贡献业绩，扭转一季度下降趋势

公司上半年实现收入1.40 亿元，同比增长3.53%，净利润2018 万元，同比增长7.54%，扭转一季度下降趋势。主要原因在于公司新开发的指纹模组贴合设备和高速点胶机销售实现较大突破，上半年智能机器视觉类设备和高速点胶设备分别同比增长171.75%和698.68%。

公司开发的指纹模组贴合设备单价大约在120-150 万/台，而国外同类产品大约在180-200 万/台，具有较大的性价比优势。考虑到目前大量的中低端手机仍未配备指纹识别功能，公司这款产品具有较大市场空间，未来有望持续获得订单。

2、打造以机器视觉为核心的智能装备供应商

受到3C 电子消费品行业增速放缓影响，上半年公司焊接设备业务同比下降36.00%。公司已明确将把智能机器视觉作为未来主要发展方向，拓宽产品线及其应用领域。

上半年公司多款产品开发进度良好，应用于触摸屏领域的银浆线路检测设备目前已完成样机调试，下半年将送厂商测试；重载全向移动平台自动导航样机已完成磁导航相关测试，多平台联动正处于自动连接研发阶段；全自动PCB 激光刻印系统也完成了样机，开始进入测试阶段。公司将深耕3C 自动化，并以机器视觉为核心，不断拓展新产品。

3、与西安光机所合作，打造公司持久竞争力

西安光机所是我国光学及应用领域中高端人才的集聚地和培养基地，具有强大的科技研发实力。公司与西安光机所签署合作框架协议，将着重在机器视觉领域增强公司的技术和人才储备，解决公司遇到的技术难题，把握相关技术的发展趋势，从而打造公司的持久竞争力。

4、投资建议

我们预测公司2016-2018 年实现营收分别为2.80 亿、3.20 亿和4.00亿元，EPS 分别为0.33 元、0.37 元和0.44 元，公司是机器视觉领域核心标的，维持“买入”评级。

5、风险提示

机器视觉类设备推广不及预期

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