上半年收入增长30.05%，扣非净利润增长2.87%。公司上半年实现收入6.69 亿，增长30.05%，归母净利润1.65 亿，增长20.42%，扣非净利润1.4 亿，增长2.87%，EPS0.30 元，符合预期。二季度单季实现收入3.87 亿，增长26.54%，归母净利润9624 万，增长9.55%，扣非净利润9090 万，增长4.13%，其中转让四川大家医学检测股权获得1473 万元投资收益。
　　化学发光快速放量，代理业务增长迅速。上半年公司化学发光试剂实现收入7166 万元，同比增长82.44%。公司自产试剂上半年实现销售2.49 亿元，同比增长16.99%，其中自产化学发光试剂快速放量，实现销售收入7,166 万元，同比增长82.44%；其他自产试剂实现收入1.77 亿元，同比增长1.72%;自产仪器收入477 万元，同比下降86%。代理试剂实现营业收入3.44 亿元，同比增长64.61%，代理仪器收入6067 万元，同比增长11%。我们分析代理产品的快速增长得益于华中、东北等新市场的开拓带来的增量。
　　费用率提升2.74%,营销费用增加。期间费用率提升2.74%，毛利率下降2.03 个百分点。上半年公司毛利率54.31%，下降2.03 个百分点，毛利率上升主要原因系代理试剂占营收比重上升所致。期间费用率24.88%，提升2.74 个百分点，其中销售费用16.17%，提升3.14个百分点，管理费用8.16%，提升0.36 个百分点，财务费用0.55%，下降0.76 个百分点，每股经营性现金流-0.10 元，主要系公司上半年采购规模扩大，购买商品支付的现金增多。
　　研发与渠道整合并举，维持买入评级。化学发光产品迎来快速放量时期，公司具有强劲的研发与整合能力。内蒙、湖北、吉林等渠道商的整合，展现了公司立足西南向全国扩张的决心。我们维持2016 年的盈利预测，提高2017、2018 年的盈利预测，2016-2018 年净利润分别为3.07 亿、3.87 亿、4.83 亿元(17-18 年上调幅度为7.5%,11.8%)，EPS 为0.55 元、0.69 元、0.87 元，对应的PE 分别为46、37、29 倍，维持买入评级。