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综合以上几次典型的资产负债表衰退，我们可以得出以下结论：

　　首先，资产负债表衰退起源于资产泡沫破裂。从历史上看，美国、日本和德国在发生资产负债表之前，国内均出现了严重的资产价格泡沫。当货币政策紧缩导致资产价格泡沫破裂后，私人部门的资产负债表严重恶化，借贷需求不断萎缩，从而导致经济陷入资产负债表衰退的境地。

　　其次，发生资产负债表衰退时货币政策失效。历史上几次典型的资产负债表衰退均伴随着经济陷入流动性陷阱、货币政策失效这一现象。原因在于，私人部门在面临自身严重恶化的资产状况时，会采取比较务实的行为，即通过降低消费和投资，并偿还现有债务，以改善资产负债表。货币政策无法刺激信贷需求，从而导致政策失灵。