【国泰君安--两江早评】

上周五，市场早盘一度表现疲弱，指数也出现了相当程度的回撤，不过午盘后逐渐震荡企稳，并在尾盘回升修复，最终保证了指数维持在一个不涨不跌的状态之中。整个上一周，周一指数大涨似乎奠定了一个多头突破的基调，但随后市场的表现却未能在这个基调上去做进一步的发展。于是我们看到了周一的阳线之后，沪指立即进入了四个交易日的震荡整理之中。并且，这个整理伴随着指数的回撤，周五的时候指数一度最低回探到3082点，已经将周一的涨幅否定掉了一半。沪指的5日均线和250日均线即将发生交叉，指数在日线级别上的腾挪空间，尤其是想维持多空均衡的空间就快要完全消失了。这个可能会倒逼市场做出短线多或空的选择。从周K线看沪深大盘指数，两者都处于一个自2月份以来底部在一点一点的缓慢抬升，上升通道斜率非常平缓，并且近期突破迹象并不明朗的一种趋势之中。险资举牌、产业资本增持、全市场资产荒，这是近期推升市场蓝筹股估值的核心逻辑。但经济低迷，实体亮点不多，地产正在遭受政策调控抑制，以及金融去杠杆和货币政策相对中性，这又构成对股价上行的“地心引力”。这二者的角力，到底谁能获胜？是中期趋势得以改变向上的斜率，突破现有通道的上轨并开始向上加速？还是市场继续在固有轨道之中继续震荡等待？其实现在真的很难下结论。但有一点，如果要站在多头这一边，去选择相对低估值的蓝筹股，更符合近期市场的做多逻辑。市场也到了必须得有所选择的时候了，我个人赞同投资者保持一定的仓位水平，耐心等待，暂时不去下是否加减仓位的决策。