可转债是一种被赋予了股票转换权的公司债券，由于它同时兼备了股票和债券特性，特别是在震荡的行情中，其债券的特性给投资者以回避了股市震荡风险的感觉，也正是因此最近一段时间转债受到追捧，比如中海转债上市第一天就上涨了128%。

美式权证的设计给投资者更多选择机会。

可转债基本组成就是企业债加上一个看涨期权，而相比中国资本市场期权基本上是欧式期权的设计，企业债的美式期权要给投资者更广泛的选择权。

从操作上看，通俗地讲就是欧式权证要在固定的几天行权，而美式权证可以在很长一段时间由投资者选择对自己有利的时点来行权。由于美式权证的持有人比欧式权证的持有人有更多的行权机会，因此美式权证的理论价格要高于欧式权证。也正是因为这个原因，不可分离转债要比可分离转债的股性要强--但是这种情况在国内的权证设计上并没有体现。比如马钢股份分离交易可转债债券的票面利率仅为1.4%，相比同期的转债的利息并没有给予更强的债性。

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