【国泰君安--两江早评】

周二市场来回震荡，各主要股指涨跌幅度均不大，量能有有所萎缩。市场的分歧在几个方面：一是行情该如何延续？多头整体上还能否掌控大局？指数是通过震荡整理后再向上挑战新高，还是就在此打住？二是风格要不要继续紧紧围绕蓝筹股，还是说中小创在多头行情下能够雨露均沾？对于这两方面的问题，个人觉得市场的确无法给予较为确切的回答。但若市场后期仍然是以大盘蓝筹作为指数走势引领的先锋，并更进一步的推升股指，我觉得这更加容易理解和被市场更普遍的投资者认同。全市场无风险利率的下行，可以推高资产的价格，这个逻辑是没错的，特别是其他变量因素在短线上并无实质性变化的时候。而A股投资者的风险偏好波动性较大，往往追求顺势而为，因此在很多时候也有助涨和助跌的情况。因为蓝筹股是这波反弹的主线，而沪市更能具有这方面的代表性，因此近期行情到底走势如何，更多的需要观察沪指。短线上，大阳线之后接连两个交易日的小幅回撤，并未真正表明市场已经有转弱的迹象了。甚至可以说，指数不过是在等待5日均线的进一步跟上而已。对于行情的发展，投资者可以适当的耐心一点。短期的期望是生机勃勃的，但中长期行情的关键因素仍然是：更多的钱会不会由场外进入到场内？不管这个钱是源自于产业资本还是居民个人。