安琪酵母（600298）2016年中报点评：业绩符合预期，净利润率大幅提升

事件：安琪酵母（600298）公布的2016年中报显示，公司实现营业收入23.8亿元，同比增长15.78%，实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿元，同比增长85.24%，实现EPS0.32元，处于公司业绩预告的归母净利润变动幅度70%-90%的上限，符合预期。同时公司预计1-9月实现归母净利润同比增长70%-100%。

点评：

n Q2营收和净利延续快速增长的态势。2016Q2公司实现营业收入12.5亿元，同比增16.75%，实现归母净利润1.5亿元，同比增61.77%，延续Q1快速增长的态势。考虑到去年Q3低基数影响，预计今年Q3将继续快速增长。

n 酵母系列收入增长放缓，其他业务收入高速增长。2016年上半年公司酵母及深加工产品实现营业收入18.9亿元，同比增加10.72%，增速有所放缓，主要由于产能限制，随着俄罗斯新建2万吨酵母项目和柳州扩建2万吨YE生产线项目建成投产，酵母系列收入有望恢复快速增长态势。公司其他产品实现营收4.7亿元，同比增长41.14%，其中奶制品和包装业务营收增速均超过20%，制糖业务营收实现80%的超高速增长，动物营养等其他业务营收实现40%的高速增长。