自7月起美元指数拉开强势上涨的序幕。截止8月末，美元指数已超过82.5，进逼83关口。究其原因，一是美国2季度GDP强力反弹，最新数据显示2季度GDP增速上修至4.2%，再度超出市场预期。环顾全球，美国近期经济形势称得上一枝独秀。二是就业市场的持续改善已经使得耶伦近期的表态无法像过去那样“足够鸽派”，而且随着QE完全退出时点的临近，美联储内部何时加息的分歧日渐明显，这导致市场对美国提前加息的预期升温。

然而，美国长期国债收益率却对此无动于衷。8月上旬以来10年期国债收益率反而加速下行。上周五收益率跌至2.35%，创下今年以来的新低。为何会出现美元指数与美债价格同步上升的反常走势？美联储数据显示，外国央行8月共增持404.71亿美国国债，这或许是近期美国国债收益率持续下跌的重要原因。但是为什么外国央行反而在此时增持美国国债呢？答案可能在于受宽松政策及其预期等因素影响，德国十年期国债收益率已跌至0.9%附近，日本十年期国债收益率跌至0.5%，甚至西班牙十年期国债收益率都低于美国。在这样的背景下，外国央行也只能选择继续增持美国国债。