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多普泰（831057）事件点评：公司产业链向上下游延伸，有望成为细分领域龙头.pdf

公司拟设立全资子公司重庆多普泰医疗健康管理有限公司，注册地为重庆，注册资本为人民币30，000，000. 00元。

公司拟与重庆市药物种植研究所共同出资设立控股子公司重庆多普泰生物科技开发有限责任公司，注册地为重庆，注册资本为人民币1，000，000. 00元，其中本公司出资人民币650，000. 00元，占注册资本的65. 00%，重庆市药物种植研究所以无形资产出资 350.000.00元，占注册资本的35%。

点评：

n  设立控股子公司及全资子公司，公司产业链向上下游延展。设立控股子公司有助于进一步提升公司及参控股公司研发能力，加快公司及参控股公司产业链上游布局，对加强公司及参控股公司原材料成本和质量的控制、增强公司及参控股公司核心竞争力，具有重要意义。另外设立全资子公司，是公司根据整体战略规划、向下游医疗行业延展的重要举措，公司以此为平台展开在医疗行业的布局，对实现公司持续健康发展具有重要意义。

n  心脑血管中药市场规模高速增长，公司有望成为细分领域龙头。心脑血管疾病患者逐年上升，我国老龄人口数量增加将是心脑血管疾病药物市场规模迅速增长的核心推动力。由于中成药在我国市场接受程度较高，具有靶点多、副作用小的特点，中成药市场发展速度极快，且正处于快速增长期，公司依托多年累积的水蛭种养殖技术及成熟的水蛭素研发技术，致力于打造一体化大健康产业，有望在“天然水蛭素”等细分领域成为具有高成长性、持续盈利能力和强创新能力的龙头企业，将直接受益于行业的快速发展，成长空间巨大。

n  高度重视技术研发，研发实力得到进一步增强。公司以3千万购买了公司购买十四味丹参胶囊技术及专利，该产品是历经十余年研发而成的国家新药品种，临床研究显示十四味丹参胶囊疗效确切、安全性好，上市后将为众多患有高脂血症的患者带来福音，该产品的引入及后续新药证书和生产批件的获得将进一步丰富公司的产品结构。

n  投资建议：公司产业链向上下游延伸，有望成为细分领域龙头。公司设立全资子公司及控股子公司，产业链向上下游延伸，主要产品脉血康、火把花根片等潜力品种还有很大的成长空间，公司或将从改变剂型、增加新的适应症以及优化现行生产技术与工艺、采取指纹图谱技术、提高有效成份纯度等方面对其进行二次开发，不断提高产品的竞争壁垒。未来公司将有望充分发挥脉血康、火把花根片单方制剂和已有的水蛭素量化标准，进行FDA 及欧盟的注册与认证。公司2015年EPS为0.51元，预计16年EPS为0.66元，当前股价对应PE分别为16倍和20倍，建议投资者关注。

n  风险提示。原材料供应风险、行业竞争加剧风险。