金风科技（002202）—风机毛利率跳升，业绩大超预期

金风科技上半年分别实现营业收入和净利润44.7和3.3亿元，合0.1227元EPS，分别同比增长37.7%和256.8%。此外，公司还预测1-3季度净利润同比将增长500-550%至11.3-12.2亿元。金风科技是我国风电行业龙头，拥有领先的制造技术。随着陆上风电行业的回暖和海上风电的兴起，金风的制造业板块未来收入仍将加速。下游的风场运营也将成为公司的重要收入来源，未来几年弹性较大。我们上调14-16年每股收益至0.62、0.83和1.02元，上调目标价至16元，维持“强烈推荐-A”的评级。
风险因素：订单交付慢于预期、风场并网慢于预期、风电电价大幅下调

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