【事件摘要】

2014 年以来，家电板块上涨0.39%，同期沪深300 指数微涨1.16%，上证综指微涨4.99%，家电板块略跑输沪深300 指数0.77 个百分点。2014 年以来，投资风格分化加剧，以家电板龙头为代表的蓝筹股，尽管业绩较好，但股价持续低迷。7 月末，受地产方松等消息刺激，家电估值有所恢复。未来家电板块，一方面需要地产销售数据转好支撑，另一方面家电持续增长业绩得到验证后，还将重新吸引市场投资者。

【事件评述】

“领跑者制度”出台将利好龙头及核心配件企业国家发改委发布消息，2014 年将实施能效领跑者制度，并发布空调、冰箱等能效最高的终端产品目录。预计最快将在“十一”前颁布“家电能效领跑者制度”。
“领跑者制度”与此前普惠制家电补贴不同，此次补贴只对按最新能效等级评定的最高能效的前几款产品型号进行补贴。目前的初步方案中，补贴方案包括：空调、冰箱，洗衣机等其他家电产品尚未确定。预计将通过直接向家电制造企业补贴的方式进行，不再对消费者进行补贴。
新一轮“领跑者”计划改变以往普惠制补贴形式，仅对行业能效等级超高的部分型号产品进行补贴。通过补贴企业，鼓励企业加大对节能产品的投入、生产和销售。引导行业升级换代，向节能、环保方向发展。
“领跑者制度”补贴实施，利好技术领先、高能效产品储备丰富的龙头企业：格力、美的、海尔。同时，利好高能效空调、冰箱的产品的核心零部件提供商：三花股份、天银机电等上游龙头。

【相关个股】

建议重点关注具备较强安全边际、业绩增长确定性强的大白电龙头：美的集团、格力电器、青岛海尔。关注较大成长空间的厨电企业：老板电器、华帝股份；以及增长持续超越行业的二线白电：海信科龙。