【粤水电（002060）- “清洁能源+广东国企改革”首选标的】

一、2014年：业务转型获得市场认可。二、2015年：业绩高成长可期。三、中长期，市值弹性较大。经过2013年底的薪酬改革，目前高管整体薪酬与公司业绩紧密挂钩，后续如果广东国企改革进一步增强高管动力。四、大股东支持公司转型，先做大市值后再融资。五、看好公司未来业绩及市值弹性，维持“强烈推荐-A的投资评级”：预计2014年-2016年EPS分别为0.21元、0.37元和0.52元。结合公司2015年业绩高成长确定性以及中长期主营施工业务盈利提升和清洁能源运营业务转型空间，按照2015年业绩的20-25倍估值，给予持有至2015年中期目标价7.40-9.25元。维持“强烈推荐-A”的投资评级。