最近两周只有通信行业录得负收益；最近一个月有23个行业取得正收益，显示涨势正在蔓延。近两周，非银金融、采掘、银行、有色金属、钢铁五个行业涨幅居前，以上行业多属于大蓝筹或周期股，我们之前强调的把握周期之变，主抓大蓝筹和估值修复的逻辑得到印证。而计算机、传媒、电子、通信等TMT板块的表现在近一个月来都明显落后市场，创业板下调风险以及对于中报业绩的担忧显著可见。

“打虎”阶段性标志事件出现，驱动市场的风险评价下调，我们一直以来强调和重申的低估值蓝筹板块以及大金融板块将在下一阶段取代原来的钢铁等构成上涨的主体。沪港通/优先股/蓝筹ETF实施力度超之前预期，尽管“沪港通”实施尚无无明确时间，但投资者心中花已开，这将形成资金回流蓝筹股的预期。继续推荐哑铃型配置，首选低估值、高分红的蓝筹股及龙头股，在成长板块中选创新驱动小市值公司。同时把握周期之变，继有色之后注意抓住煤炭反弹机会。行业推荐前五组合为汽车、食品饮料、家电、电子、煤炭。

最近两周只有3个主题板块取得负收益，有16个主题板块收益率超过5%，前三位分别为航母、页岩气和煤层气、油气改革。在国家能源战略的指引下，后两者都值得看好。新能源汽车相关行业在最近一个月内的表现抢眼。我们在6月下旬发布《国家能源战略主题投资（一）—四轮驱动新能源汽车主题加速》，7月上旬发布《国家能源战略主题投资（二）—新能源汽车七月弯道超车》，7月下旬发布《国家能源战略主题投资（三）—新能源汽车七月赛程过半》，获得了市场的共鸣。后续须等待各地方政府落实扶持政策。

最近两周和最近一个月活跃度最高的主题是石墨烯和锂电池板块。最近两周有12个主题板块实现资金净流入。近两周和近一个月中有三个主题板块都录得正收益，分别是深圳前海新区、生物育种和高铁。高铁是国家高端制造的代表，亦是稳增长的重要领域，我们看好这一主题发酵。

我们认为国家能源战略和国企改革将是贯穿全年的主题投资主线，央企“四项改革”试点落地正在加速国企改革进程，地方国企改革在边际上受到的推动作用更加明显。国家能源战略替代能源扶持政策落地逻辑清晰，看好新能源汽车、核电、分布式光伏、风电、生物质能等领域的投资机会。另外，京津冀一体化整体规划方案呼之欲出，看好京津冀环保一体化的主题投资。