A股存量博弈的格局何时将被打破，始终都是二级市场投资者最为关注的话题。最近，随着反弹行情渐入佳境，有关场外资金已经开始入场的迹象开始增多。根据中国证券投资者保护基金的数据统计，7月证券市场保证金累计净转入逾千亿，保证金余额连续两周处于历史高位。

自6月IPO开闸以来，打新资金“搬家”使得证券市场保证金常常出现大起大落。上周是新股密集申购的后一周，证券市场保证金也不出意外地呈现大幅净转出。

周报显示，上周（7月28日至8月1日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为2142亿元，减少额为3328亿元，净变动额为负1186亿元。从前一周的净转入1729亿元到上周净转出1186亿元，保证金数据经历了与6月份类似的大幅波动。但与6月份不同的是，此次净转入与净转出规模并不相当，两者差距甚至超过了500亿元。这不禁让人产生疑问，是否是有部分打新资金沉淀下来的原因呢？

进一步分析数据发现，上周证券保证金转出规模与前一周的转入规模相当，均在3300亿元左右。同样的情况也出现在6月份，且转入转出规模也同在3300亿元上下。由此不难得出结论，两次进场的打新资金规模都较为恒定，且进出规律，并不恋战。

那么，在去除掉打新资金因素后，这两周净转入的逾500亿保证金，大部分都应该是为了二级市场而来。而从整个7月份来看，证券市场保证金累计已经净转入1230亿元，证券市场交易结算资金余额已经连续两周保持在8000亿元以上的历史高位，较之前的平均水平一下子提高了约1500亿元。

根据定义，“证券市场交易结算资金余额”是指证券市场交易结算资金监控系统获取的有经纪业务的证券公司全部经纪业务客户（含部分采取第三方存管模式的资产管理业务客户）的人民币交易结算资金的余额，不包括B股、融资融券、证券公司自营业务、资产管理业务等业务的交易结算资金，也就是所谓的散户资金。

“这意味着近期等待交易的证券保证金出现了暴增。如果说之前的A股是一个存量博弈的市场，那么随着这部分资金的涌入，存量博弈的格局可能因此而改变。”某券商研究员表示。

事实上，自7月下旬以来，A股市场出现了久违的蓝筹股逼空行情，带动市场人气大幅提升，投资者对于后市也普遍更为乐观，市场也因此迎来了增量资金入场。