【江铃汽车（000550）——轻卡销售超预期，全顺增速回升】

1、轻卡持续超预期，SUV汽油版上市将提升销量。2、全顺下半年增速底部回升。3、今年是投入高峰，明年业绩将爆发。4、维持“强烈推荐-A”投资评级。江铃汽车商用车业务受益于排放标准升级，今年公司费用支出压力较大，主要投资看点还在于明后年福特的多款新车型导入，公司迎来新一轮成长周期起点。我们预计2014-2016 年EPS 分别为2.22、3.2、4.7 元，当前股价对应PE 分别为16.3、10.6 和7.2 倍，维持“强烈推荐-A”投资评级，12 个月目标价40 元。