消费蓝筹和题材板块接力周期股—招商研究观点聚焦
发布时间:2014-8-5 16:34阅读:613
美国加息预期冲击市场
上周基于经济数据超预期和货币相对转向宽松的逻辑,我们推荐弹性最大的周期板块。从一周走势来看,煤炭、钢铁、有色表现强势,金融涨幅居前;但周五在美国加息预期和违约风险影响下,有色板块出现回调,受益于事件因素的医药和食品饮料板块表现突出。从整个7月来看,A股涨幅全球居首,其中有色、证券、地产、汽车、食品饮料领涨。
从外围环境来看。二季度美国GDP初值环比增长4%,加息压力越来越大,对流动性风险的担忧导致周四欧美股市大跌、原油和黄金大幅下挫,VIX飙升,资金逃离高收益债;此外,美国和英国楼市价格上涨放缓。从历史来看,首次加息并不会立即扭转上涨趋势,首次加息和股市开始修正之间的平均时长为21.2个月。因此,预计周期板块在休整后仍有机会。但随着加息次数增加,危险在不断积累。科技股和大宗商品受影响最大。
从国内环境来看。宏观数据的超预期与中观数据的低迷仍形成鲜明对比。行业反馈显示,煤炭、钢铁、建材价格仍在下跌;建筑新订单、回款及项目进度均无明显改善;基建设备低迷;信贷风险蔓延加剧,银行整体不良仍在上升,尚未出现拐点;服装零售仍处在低位;但医药工业6月增速实现恢复增长,4季度增速有望进一步提升。
本周行业配置建议
虽然外围欧美环境不利,但对比之下,中国等新兴市场吸引力加大,有利于资金回流。有色金属等周期性行业经过前期急涨,暂时有回调风险,消费蓝筹和各种题材板块有望接力。国企改革、沪港通等政策,食品饮料、医药、汽车、家电等蓝筹尚有空间;为了解决融资难问题而推进的金融改革有利于券商业务拓展;政府持续打击国际大企业的垄断,有利于国内信息安全和半导体行业,关注相关题材个股。
本周投资观点有变化的行业
有色金属行业提示期货品种短期有回调压力,中长期仍坚定看好锌价;计算机行业认为反腐审计落地后相关公司递延的业务有望恢复正常,计算机板块有望重回升势。
以上内容均为报告摘要。详见2014年8月发布的研究报告《消费蓝筹和题材板块接力周期股—招商研究观点聚焦(20140803)》。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。