长期忽视的处女地，网吧赛事孕育巨大发展潜力。近年电竞赛事呈现爆发式增长：2015年全球电竞比赛激增至4,291个，赛事总奖金5年累积增幅更高达1083%。由此引爆海量预选赛举办需求与当下国内网吧“电竞+社交”的转型方向完美契合：拥有高配PC和现成场地优势的网吧成为预选赛的最佳落地场所，并大幅降低主办方赛事运营成本、提升效率；网吧主与赞助商亦享受网吧赛事带来的更多人气和宣发机会。三方共赢的模式将催生网吧级赛事在国内的高速发展，强势网吧渠道资源方将成为其中最大受益者。

庞大的流量+进化中的商业模式，电竞直播大步迈向盈利时代。产业链的加速成熟、资本助推与弹幕等直播技术进步共同打开国内电竞直播行业黄金机遇期。相对游戏玩家，电竞玩家拥有更高的付费能力和意愿，高人气电竞主播的商业价值愈加凸显，由此展开如电竞粉丝运营、艺人经纪等粉丝经济变现具备巨大前景；在全民电竞的时代，直播平台所沉淀的海量电竞流量亦是精准的年轻观看流量。通过推行移动直播、PGC内容等多样化内容，“电竞引流、长尾内容变现”模式正加速电竞直播行业迈向盈利时代的步伐。

相辅相成的VR与电竞，电竞产业的下一爆点。带来革命性画面表现和人机交互形式的VR从本质上契合电子游戏发展的核心追求。从历史经验看，电竞元素的加入有望大幅克服VR游戏初期内容单薄的难题。电竞结合VR为双方自身推广均提供了一种新的互补发展模式。而当下如WVA等VR电竞赛事、网吧推广电竞VR游戏的试水已开始实践，“电竞+VR”所蕴藏的巨大市场空间才刚刚开始释放。

投资建议：新都化工（整合多方强势资源，打造县域网咖电竞网络，目标价26.83元，“增持”评级）、盛天网络（打造多样化电竞产品线，渠道优势发新枝，目标价106.21元，“增持”评级），受益标的：浙报传媒（享受电竞产业链全面布局优势）。

风险提示：政策宽松、行业盈利性增长不及预期，行政监管的风险。

注：如需转载请标明出处及作者