恩华药业发布业绩快报：上半年实现营业收入 12.18 亿元，同比增长 12.9%，实现归属母公司净利润 1.24 亿元，同比增长 25.25%，其中 Q2 单季增长 25.14%，实现每股收益 0.3125 元，符合我们的预期。预计咪达唑仑、依托咪酯等老品种延续 10%-20%左右的稳定增长，齐拉西酮和丁螺环酮等二线品种保持 30%以上的快速增长，新产品右美托咪定增速翻倍，销售区域以华北、广东、和华东等地为主，预计新一轮招标开启后将有望实现快速放量。在研品种方面，预计瑞芬太尼、阿立哌唑年

内有望获批；普瑞巴林明年有望获批。公司在老产品增长稳健，新产品逐步放量的带动下将保持稳健的增长，考虑去年下半年受到反商业贿赂的影响，预计增速有望呈现前低后高的趋势。预计公司2014-2016 的 EPS 分别为 0.68、0.89、1.10 元，对应 PE 分别为 33X、25X 和 20X，维持“增持”评级。