迪森股份 (300335)
——签订宜昌东山园区供热合同， “示范项目”落地开花，区域扩张再下一城，维持“增持”评级

事件： 公司公告与宜昌高新技术产业开发区管理委员会签署了 《生物质成型燃料锅炉集中供热项目合作框架协议》。建 公司在东山园区内投资新建 3 3 × 15t/h（暂定）生物质成型燃料锅炉集中供热站，采用 BOO（建设-运营-拥有）模式，预计将在后续相关协议签订后 4 4  个月内完成项目建设并投产。
  示范项目 开始落地开花，下半年订单公告序幕开启 。宜昌开发区是湖北第一个国家循环经济试点园区，其中东山园区（六大核心园区之一）2013 年用热总量接近 12 万吨蒸汽，  预计 3 3 ×h 15t/h  项目建成后对应年运营收入  3000- - 3500
万元。在国家今年 6 月份下达建设“120 个生物质供热示范项目”的通知后，7 月份公司新订单即已开始落地， 显示政策转向后地方落实示范工程的动力实质性加强，公司的拿单能力也得到验证， 未来一年是公司订单集中释放期，下半年订单公告序幕开启。
  华中大项目第一单， 区域扩张 再下一城 。东山园区是公司珠三角、长三角之外的第一单大项目， 公司在浙江成立合资公司后， 紧接着在华中地区又取得突破，区域扩张再下一城。项目将由公司在所在地注册的合资公司投资建设，公司与资源方股权 7:3 分成的模式有望未来在全国其他区域大量复制， 公司市场开拓由区域走向全国态势已然形成。
  “排他/ / 合资/ / 短周期 /BOO ” 模式 有望成为标配 ， 订单落地将直接锁定未来业绩增长 。此次园区供热合同中约定的供热专营权、BOO 模式有望成为未来项目标配，利用合资方的资源进行异地开拓，并在短周期内实现项目建设并投产，
显示出在市场爆发期公司客户开发干练、 迅猛的作风， 由于公司业务采用长期运营模式，随着订单相继落地，未来业绩高增长逐步锁定。
  维持“增持”评级。公司作为苦练内功多年的生物质供热龙头，有望凭借明显的竞争优势，在行业增长、区域扩张的时期，最大程度摄取规模增长，迅速做大做强。  维持2014- -2016  年每股收益为 0.26/0.40/0.68元，对应 2014-2016年 46/30/17 倍 PE。公司具备成长的确定性和爆发性，将迎来三年增长机遇期,维持“增持”评级。