至少98.5%的私募机构已无缘新三板

私募挂牌融资“新八条”第二条规定，私募机构持续运营5年以上；第五条规定，创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上。

读懂新三板研究中心的数据显示，这两条门槛足以卡死至少96.8%的创投类私募机构，和至少98.93%的私募股权类私募机构。

根据中国基金业协会的数据，截止5月27日，基金业协会登记在案的创业投资基金共有999家，管理规模超过10亿元的共有54家，而在这54家中，成立时间不足5年的就有22家。这就意味着，至少96.8%的创投类私募机构都将梦碎新三板。

私募股权机构满足这两个条件的更少。当前登记在案的私募股权基金共有3830家，管理规模在50亿元以上的有132家，剔除成立时间不足5年的91家后，仅剩下41家。也就是说，98.93%以上的私募股权机构都不符合挂牌要求。

整体来看，符合挂牌条件的私募不会超过73家，意味着至少98.5%的私募都不符合挂牌要求。九鼎创造的神话以及中科招商缔造的传奇，将成为新三板上难以超越的历史，因为它们的成功之路已经被封死。

仅仅只是新八条中的1.5条就挡住了4766家私募，更不用说还有另外6.5条必须越过的门槛：

1.管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上；

2.私募机构持续运营5年以上，且至少存在一支管理基金已实现退出；

3.私募机构作为基金管理人在其管理基金中的出资额不得高于20%；

4.私募机构及其股东、董事、监事、高级管理人员最近三年不存在重大违法违规行为，不属于中国证券基金业协会“黑名单”成员，不存在“诚信类公示”列示情形；

5.创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上；

6.已在中国证券基金业协会登记为私募基金管理机构，并合规运作、信息填报和更新及时准确；

7.挂牌之前不存在以基金份额认购私募机构发行的股份或股票的情形；募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形，但因投资对象上市被动持有的股票除外；

8.全国股转公司要求的其他条件。

新挂牌私募机构必须满足新八条的全部要求，而已挂牌的私募则需要按照第1、4、5、6、8条进行自查并在1年内完成整改，否则摘牌。

“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”，在读懂君统计的28家已挂牌的私募机构中，有22家公司的投资管理收入（管理费与业绩报酬之和）占比不足80%，意味着仅凭第一条规定，78.57%的已挂牌私募机构就必须整改。而在剩下的6家公司中，清源投资（835075.OC）的实缴规模为15.74亿元，联创投资（833502.OC）的实缴规模为26.96亿元，这只是公开转让说明书中的数据，但股转系统要求的是最近3年的平均资产管理规模。在资本市场的寒冬下，要在1年内缴足数十亿的资金恐怕也不是那么容易。

比如新三板的知名公司九鼎集团与中科招商，它们2015年的投资管理收入占比仅为25.31%、18.87%，而想要整改将面临高昂的代价，且监管依然有不确定性。具体情况读懂君就不啰嗦了，详见上周六的《从今天起，私募时代彻底终结，新三板2.0时代开启》。