事项：5月27日通州区出台《北京市通州区人民政府关于对本区户籍人口采取临时性限控措施的通知》，提出八条具体临时性限制控制措施，以控制通州人口增长；5月27日中共中央政治局召开会议研究部署规划建设北京城市副中心和进一步推动京津冀协同发展有关工作。会议提出要遵循城市发展规律，坚持先规划后建设的原则。G20峰会即将在杭州召开。

寻找催化剂更持久，含金量更高，风险更小的区域。北京和杭州的房地产市场相对而言风险更低。北京的房价上涨幅度低于上海和深圳，且限购和交易税在全国最为严厉。一线城市中，北京市场下行风险可能最低。相比南京、合肥、苏州等长三角重镇，杭州集聚人气气场不差，但房价却同比上涨不超过10%。杭州未来的政策打压风险和市场调整风险都较低。北京城市副中心的建设，和北京核心区域纾解人口，提升产业结构的努力，都可能会持续很长时间。其影响范围广，很可能持续不断推进大京津冀区域“量质齐升”，大京津冀区域集聚更多人口和产业，而北京核心区域则实现产业升级和基础设施进一步更新。

杭州G20峰会虽然是一次性事件，但属于全球首脑峰会规格较高。且杭州历史上很少承接这样的国际盛会，G20会议对于杭州基础设施建设和城市吸引力提升有长远影响。

风险因素：下半年房地产销售降温的风险。热点城市拿地困难的风险。

聚焦北京和杭州：左手资源，右手可持续性。我们认为，选择热点区域的主题投资标的，要么选择存量资源价值诱人，且最好乐于分红的企业；要么选择盈利模式可持续，较少被高地价困扰的企业。