事项：公司公告：2016年1月18号，公司发布了关于北京四维图新科技股份有限公司与东软集团签署战略合作框架协议的公告，基于对双方业务定位和战略发展方向的理解和认同，经过友好协商，有意缔结战略合作伙伴关系，在本框架协议的范畴内，增进互信，强化连接，分阶段、分步骤务实有序的推进符合双方共同利益的合作项目。对此我们点评如下：

评论：战略携手东软集团，加速布局车联网前装入口，助推主业扩张。公司继续保持其向车联网产业的全面扩张战略，在新年伊始便完成了与东软集团车联网业务合作的框架协议签订工作。东软集团是目前国内车联网解决方案供应商中的领先企业，其T-BOX系统已经成为了华晨宝马，奇瑞和比亚迪等大型车商的车载操作平台的重要前装选择。此次携手东软，公司将进一步增厚其在车载系统前端入口的渠道优势，通过东软集团的优先定向采购承诺，将有效助推公司的导航电子地图、高精度地图和动态交通信息业务。

强强联手探索智能驾驶，前瞻性布局共建云生态。面向未来的智能驾驶，地图数据与辅助平台是重要支撑因素。公司在高精度地图方面市占率在国内近70%，是业内绝对龙头；而东软集团在驾驶辅助系统与导航引擎拥有近3000人的研发团队，具备明确研发优势，通过联合，双方优势将能进一步加速智能驾驶系统的开发与落地。同时，面向未来，鉴于双方较丰富的车联网产业伙伴，双方将共同搭建云平台，与移动终端互联项目，前瞻性布局车联网生态系统。

股权激励完成绑定核心研发团队，高管调整陆续到位，外延合作趋势明确。2015年，公司在三季度完成了对于79名核心研发骨干的股权激励工作，确保公司长线发展根基稳固。在高管调整方面，在四季度，前任财务总监与董秘相继退休离任，而进入2016年，后续新任高管已陆续到位，公司运营有望加速。在外延趋势上，公司在去年陆续完成了与腾讯、骊安（中国）汽车信息系统有限公司、北京腾瑞万里科技有限公司的股权合作，深化了车载操作系统与混合导航业务的专项布局，而进入新年，便迈出了外延合作的第一步，公司长线发展态度积极明确。

风险因素：车联网业务进展不达预期，市场竞争加剧，业绩释放不达预期。

盈利预测、估值及投资评级。考虑到车联网将成为市场规模超越移动互联网的超级蓝海，公司作为车联网产业最核心受益标的，我们强烈看好公司成长为车联网巨头的潜力。我们维持2015-2017年的盈利预测，对应全新摊薄股本EPS预测为0.20/0.22/0.27元，对应2015-2017年PE为169/153/128倍，参考2015年车联网市场规模有望突破1500亿，2020年将突破4000亿的市场预期，我们采用分步法计算估值：（1）车联网业务，我们预计2016年公司趣驾平台用户将突破300万，按行业单用户市场价值1万元计算，车联网业务估值300亿；（2）其他业务，包括数字地图、LBS行业应用、在线交通服务、消费端导航业务等，年化盈利空间超过20亿，对应估值200亿，公司作为龙头中期看对应市值目标500亿。维持目标价70.5元，维持“买入”评级。