两融余额跌破8300亿 创近18个月以来新低

4月下旬以来，A股再度下挫，沪指近日持续考验2800点关口。两融市场表现也相当低迷，两融规模持续下滑。两融余额目前已经跌破去年股灾以来在3月16日创出的8291.48亿元最低值，创2014年11月28日以来新低。

据同花顺数据显示，截至5月18日，沪深两市融资融券余额报8283.90亿元，较上一交易日下降69.73亿元。具体来看，沪市融资融券余额报4766.62亿元，较上一交易日下降40.47亿元；深市融资融券余额报3517.28亿元，较上一交易日下降29.26亿元。

市场赚钱效应缺乏，导致两融投资者融资买入动能不足。5月18日，融资买入规模下降的同时融资偿还额出现上升。当日融资买入额为339.64亿元，较上一交易日减少44.33亿元；融资偿还额为409.29亿元，较上一交易日增长11.7亿元；当日累计融资净偿还金额为69.65亿元。

分行业来看，当日28个申万一级行业有26个行业遭遇融资净偿还，非银金融以6.51亿元的净偿还额高居榜首，电子、银行、医药生物等板块的净偿还额也超过5亿元。纺织服装、有色金属两大板块则获得逆市净买入，不过净买入金额较低，分别为1295.16万元和407.14万元。

个股方面，721只两融标的处于融资净偿还状态，占比高达84.44%；获得融资净买入的个股仅有153只，占比不足两成。其中，海南航空、兴业银行、海虹控股净偿还金额超过亿元关口，华泰证券、北京银行、中信证券、农业银行、国金证券、兴业证券、方正证券、交通银行等多只金融股净偿还额超过5000万元。

虽然两融市场整体表现低迷，但部分热点题材仍不缺乏做多资金，近期火热的稀土永磁板块当日仍获融资客逆市追捧，宁波韵升净买入额近亿元，中科三环、天通股份、安泰科技净买入额超过5000万元，盛和资源、厦门钨业、广晟有色等均获得不同程度的融资净买入。

两融规模持续下降，显示出高风险偏好的资金对于后市行情仍较为悲观。对此，前海开源基金执行总经理杨德龙认为，目前市场再次探底，投资者信心低迷，或意味着市场底部来临，大盘有望形成双底形态，否极泰来。杨德龙近日在前海开源基金2016年下半年投资策略会时曾表示，A股中长期是慢牛，当前市场面临A股加入MSCI可能性加大、深港通开通、养老金分批入市等三大利好，下半年依然看多至3600点。

中原证券分析师张刚认为，由于近期包括美联储可能再度加息等一系列不确定因素的困扰，预计上证综指短线持续冲高的难度较大，围绕2800点窄幅波动的可能性较大，后市股指依然面临突破方向的选择。建议投资者短线暂时保持多看少动的观望策略，中线建议适当关注国企供给侧改革、证金公司概念股以及部分防御板块的投资机会。