【国泰君安--两江早评】

股指日线再度呈现出某种规律性的震荡特征，即阴线与阳线相间而出现。昨日市场，是在周末宏观经济数据不太理想的背景之下来展开行情的。早盘市场一度有短暂的杀跌现象，虽然事后被证明是虚惊一场，但事实上的确起到了很好的诱空作用和测试盘面跟随性抛压的作用。周一的这个上涨，几个特点：量能并不大，小票相对于权重股活跃度更高、涨幅更大，题材股有报复性反弹的意味在里面。我认为前两周出现的市场下跌，其根源并不在于宏观经济数据的优劣。因为从宏观经济的中长期趋势上来讲，基本上市场的统一预期就是L型，争议点只在于小周期的波动。而近一段时间，房地产市场的复苏为经济提供了相应的缓冲，其实更有利于执政者对于改革攻坚的坚持。当然，这期间需防止货币流向错误的方向。因此，当市场对“重组”、“借壳”等的过度揣测与恐慌，得以部分缓解的时候，那些本来就具有很好弹性的个股，当然是按捺不住躁动的情绪的。虽然从行情中期来看，防御上的确是需要去关注业绩、价值、估值的合理性，但短线投资者会感觉还是那些故事、题材、预期更吸引市场的眼球。投资文化如此，非一朝一夕所能改变。回过头来说大盘，我认为短线虽然有继续反弹的机会，但可能市场的内在实质还未完全摆脱多空争夺、震荡盘整的特征。因此，即便市场又再度回撤到2800点一线，我也不会觉得奇怪。