新三板交投环比回暖。创业板指数、三板指数较上周均有一定程度上涨。其中，创业板指上涨1.75%，收于2216.09；三板成指总体上涨1.18%，收于1284.00，三板做市上涨0.83%，收于1242.50。根据时间表，新三板2015年年报披露截止日，即4月29日之后，全国股转系统将根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司。预计届时将有10%左右的公司进入创新层。对于新三板来说，机构投资者才是新三板投资的主力。截止2015年末，个人投资者以198625的总户数占据九成的比例，但从成交量和成交额的角度来看，10%的机构投资者贡献了90%的成交量和59%的成交额。随着分层临近，建议投资者继续挖掘“分层概念股”。

n  市场及政策要闻回顾。1、证监会回应“战新板”需深入研究，企业陆续分流至创业板和新三板；2、新三板信披监管升级，连发9家年报问询函；3、证监会令券商自查开户，新三板违规散户或遭驱逐。

n  上周市场交易回顾。上个交易周新三板市场成交额大幅上升。全周成交9.37亿股，周环比下降72.6%，总成交金额为50.78亿，周环比上升53.3%，其中协议交易总量上升127.5%，交易总金额上升82.5%；做市交易成交总量上升42.6%，交易总金额上升33.8%。估值方面，三板成指市盈率（TTM）27.05倍，三板做市指数市盈率（TTM）27.45倍。协议转让涨幅前11家超过500%，华龙证券成交5.10亿，东海证券成交4.79亿，英雄互娱成交3.20亿；做市转让涨幅超过100%的企业达1家，卫东环保成交3.41亿，明利股份成交3.30亿，联讯证券成交2.02亿。

n  挂牌/做市/定增情况：挂牌企业数量持续快速增长，周募资总额环比小幅回落。新挂牌方面，上周新挂牌105家企业，总挂牌企业数量达到6264家，行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。做市交易方面，上周做市企业数量新增18家，总数达到1420家，集中在TMT和大消费中。公司定增方面，上周有62家发布定增公告，预计共募集资金合计20亿，平均每家募集资金为3227万元，平均增发市盈率为27.99倍，周募资总额环比小幅回落，其中募集资金最多的红豆杉（430383.OC），共募集资金2亿元。

n  多角度挖掘优秀企业。相对于A股，新三板我们一直更强调对优质个股的价值挖掘。具体来讲，主要从行业、公司及市场三个维度寻找：1）行业的潜力和特征；2）公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面；3）市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路，本周我们重点挑选的公司有威科姆（831601）、亿童文教（430223）、广安生物（831503）和垦丰种业（831888）等，建议重点关注。

n  风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。