二季度中港股市前景大调查 这个板块机构说“买！”

　　新浪财经讯 据彭博新闻社报道 虽然面临美联储议息、中国经济复苏力度以及深港通开通时间等诸多不确定因素，彭博调查显示，多数机构人士仍看涨H股和A股的第二季度表现。其中，券商是机构最看好的板块，而中资银行和估值偏高的成长股最应回避。

　　H股本月上涨0.6%，年迄今下跌6.2%；H股已从2月12日低点反弹21%

　　上证综指本月下跌1.9%，年迄今下跌16.8%；恒生AH溢价指数本月下跌1.7%，4月21日更是跌至近11个月来新低。

　　低估值的H股

　　彭博调查了九家机构对H股（恒生国企指数）第二季度走势的预测，五家认为H股将上涨，两家看跌，认为“走平”和看不清的各有一家

　　看涨机构中，有三位给出二季度末H股指数点位预估，中值为10，000，较28日收盘位有约10%的上涨空间。

　　九家机构中，有五位给出今年年底H股指数点位预估，中值10，500，较昨日收盘有约16%的上涨空间。

　　“港股估值接近历史低点”成为看涨的最大理由，得到五家机构认可；人民币走势企稳、美联储政策走向也成为机构对股市更为乐观的。

　　两大原因

　　目前H股的彭博预测市盈率为7.4倍，过去五年均值为8倍，过去十年均值为11倍

　　美联储4月会议维持利率不变；联邦基金利率期货显示，美联储6月加息概率仅为21%，12月加息概率为65%。

　　参与二季度港股走势调查的机构包括麦格理银行、交银国际、农银国际、招银国际、摩根中国基金、元大证券、凯基证券、时富资产管理、东方汇理私人银行。

　　A股展望

　　七家机构对A股二季度走势作出预判，其中四家看涨，一家看跌，认为“看不清”的有两家。

　　中国经济回暖、人民币企稳和楼市投资反弹成为机构对股市更为乐观的三大理由，各得到三家机构认可。

　　参与二季度A股走势调查的机构包括：摩根中国基金、毕盛资产管理、星石投资、瑞银、交银国际、中原证券、元大证券。

　　板块建议

　　本季度最多机构看好的H股板块：券商（4家看好）

　　其他看好的板块：房地产、医药、汽车、消费

　　最多机构建议回避的H股板块：银行（5家）

　　机构看好的A股板块较为分散，包括：新能源、周期股、医疗医药、新科技等

最多机构建议回避的A股板块：旧经济产业、估值偏高的成长股

　　不确定因素

　　调查显示，机构认为两地股市最大的不确定因素来自于中国经济前景以及美联储未来政策所导致的汇率变动、资金流向。

　　东方汇理私人银行的Winnie Chiu：因经济下滑，大多数公司本季业绩料低于预估。非常可能出现的是一波业绩预估下调，料将推高估值水平，从而进一步影响市场。

　　时富资产管理公司董事总经理姚浩然：5月底市场聚焦美联储加息，投资情绪可能会转变，市场面临下行压力。但二季度始于极低水平，所以本季度末仍要高于一季度末水平。

　　毕盛资产管理的A股策略师Yap Wy-En：A股市场内部不确定因素包括大量企业债和信托产品在第二季到期，另外还包括对私人财富管理公司以及P2P公司的持续整顿。

　　受访机构还认为，对股市走势产生影响的因素还包括：5、6月份的巨量限售股解禁、战略新兴版搁置、深港通的开通时点、A股纳入MSCI指数等。

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