上周市场选择向下，主要指数跌破20天均线后加速下跌，沪指在2900点附近获得支撑，国家队拉抬金融股护盘，创业板为代表的小盘股跌幅较大。

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最近，国内大宗商品期货如螺纹钢、焦煤、焦炭、棉花等大幅上涨，然而并未能带动A股相关板块走出凌厉的上涨趋势。事实上，供给侧改革（削减产能）叠加对地产和基建等需求方的刺激，导致了相关产品价格大涨。而股票价格更多的与公司盈利水平相关，虽然产品价格上涨但是产量被削减，多数公司的利润还未出现同价格上涨幅度相仿的改善。只有行业景气度好转进而激发企业逐渐复产，同时产品价格仍然能够持续保持在高位，此时股价才会显著上涨。

近期一些负面因素开始显现。路透社援引知情人士称，经济回暖迹象使得央行将保留一些政策空间。央行首席经济学家马骏业也撰文吹风，目前货币政策操作的主要考虑是稳增长，但未来要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑对物价走势和房地产价格的影响。这令市场各方猜测政策意图或只在于托底而非强刺激，对经济复苏的持续性存疑。同时，国内CPI攀升以及美国可能6月加息对大盘的制约越发明显。此外，高杠杆的债券市场拐头向下，市场担心因流动性缺失而导致股债双杀。

短线来看，大盘在60日均线处获得支撑，上周五市场成交量创出近期新低，空头动能进一步减弱，但多头也相对谨慎。主要指数在60分钟级别K线图上都已进入超跌区间，短线将出现反弹，沪指或有望回抽三千点一线，上方的20天均线位置存在较大压力。如果反弹期间大盘成交量不能有效放大，则沪指或还将回补2810点附近的缺口。

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操作策略上，减仓后只保留两成仓位耐心等待，不再加仓！

持有持仓：

宝钢包装 601968

新宁物流 300013

新农开发 600359

捷顺科技 002609

东湖高新 600133

浦东金桥 600639

交易规则：

组合调整发出指令后，开盘做出买入卖出操作；以买入价及持有期最高收盘价孰高为基准，股价下跌15%将强制卖出；组合标的按照等金额买入；如遇突发状况，酌情处理。

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