来源：华尔街见闻

去年9月，高盛发布报告称，股市抛售、公司借债成本增加和美元走强造成了金融环境的紧缩，这已大致相当于美联储三次上调利率25个基点，而金融条件收紧拖累了美国经济增长。

金融条件收紧拖累经济的逻辑在于：金融条件趋紧，抑制企业融资，削减净出口和消费者支出。

不过，高盛首席经济学家Jan Hatzius近期表示，现在已时过境迁。

当前，追踪股价、美元、国债收益率、信用利差变化的高盛金融状况指数（Financial Conditions Index, FCI）已降至去年8月的水平，即“811”汇改之前的水平。该指数在今年市场动荡的1月时飙升，为2009年以来的最高。

Jan Hatzius表示，美国金融状况指数作为经济周期一个关键的短期驱动因素，该指数下滑意味着美国金融条件已大幅改善。

随着人民币贬值引发的恐慌情绪消退，美国金融市场状况也得到了明显的改善。今日，人民币兑美元中间价报6.4579元，上调0.19%，为去年12月15日以来最高。北京时间今日凌晨，离岸人民币兑美元在纽约交易时段涨势延续，一度触及3月底以来新高。伦敦交易员表示，1年期美元/离岸人民币远期合约抛售现象有所放缓，该远期价格已跌至4月以来最低。

此外，自2月中旬，美国芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)大幅下跌，现约为13.24，创去年8月以来的新低。

“过去几个季度，透过金融逆风的“棱镜”，可以看到美国一些低迷的经济数据，”Jan Hatzius称，金融条件已发生巨大转变，产生的影响滞后，或在2017年显现（如果这一改善能够持续），带来的经济净效益相当于0.25个百分点的经济增长。

Jan Hatzius认为，美联储加息的步伐将快于市场预期，并表示“金融条件已从2016年初对经济增长预期有显著下行风险转变为当前的适度上行风险。”

高盛3月发布报告表示，自2月中旬，随着市场对经济增长的前瞻改善，美国金融环境同步出现改善，预计这一态势还将持续，但仍然存在一些风险。

高盛还称，美国金融环境不断改善，并在美联储3月FOMC会议发出鸽派信号之后出现加速，几乎所有与金融环境相关的分项指标都大幅上升。但仍有几大不确定性因素可能继续存在，甚至得到强化。这些不确定性因素包括美联储加息、英国退欧公投、美国的政治风险，以及欧洲的地缘政治风险等等。

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