事项：4月13日，Facebook在F8全球开发者大会上发布了Oculus VR的生态配套产品Surround 360全景摄像机。我们更新行业观点如下：

迄今最好的全景摄像机。Surrond360由17个摄像头组成，其中14个拍摄广角为77度的定焦摄像头围成一圈构成飞盘形状的相机主体，此外顶部再配一个鱼眼镜头，底部还有两个鱼眼镜头。每个广角镜头可以60帧/秒的速度拍摄2048×2048像素的画面，合成的视频分辨率为8K级别，鱼眼镜头主要用于对拍摄图像进行拼接。Surrond 360较此前市面上的全景摄像机性能、功能都大幅提升，是目前最好的全景摄像机，比如与GoPro/Google共同发布的Odyssey相比，Odyssey由16个相机组成，但仅实现侧面环绕，Surrond 360为360度环绕，Odyssey以30帧/秒拍摄，Surrond 360为60帧/秒。

自动生成360度3D视频，解决行业痛点。目前VR产业面临的瓶颈之一是内容不足，尤其是视频内容。而Surrond 360首次为VR视频的拍摄和制作提供了便捷途径，Facebook的配套软件会将Surrond 360拍摄的图像自动渲染成360度的3D视频，直接适配OculusVR，从而使用户几乎无需复杂的后期编辑、剪辑，就可快速生产、发布内容，我们预计这将极大加速VR内容产业的成熟。

Surrond360软硬件均开源，低成本解决方案望促VR内容产业快速爆发。目前360度VR视频的生产成本仍过高，10分钟的VR电影投资就达上千万人民币，主因拍摄设备昂贵，且后期制作复杂。而Surrond 360售价3万美元，且自动为用户生成360度3D视频，更重要的是，Facebook表示，Surrond 360将是一个软硬件都开源的项目，开发者可以借助Facebook的设计来打造自己的3D摄像机，我们认为这将促使大量软硬件厂商投入基于Surrond 360平台的研发，为行业持续提供更低成本的内容生产方案。

Facebook发力VR内容生态建设，野心是让Oculus平台成为下一个安卓。我们认为未来Facebook将把Oculus打造成以VR头盔、Surrond 360、航拍无人机三大产品构成的完整硬件生态，而软硬件开源的战略一定程度上效仿安卓平台，目的是快速将VR产业培育成熟，而把Surrond 360开源，使其成为开发者低成本进入VR行业的首选平台，无疑是有力手段之一。基于以上分析，我们看好VR视频内容在近3年内的爆发趋势，进而看好VR整个软硬件产业的爆发。

风险提示：VR技术路径与预期不符，VR市场需求低于预期。

投资建议。我们看好整个VR生态链，重点推荐：（1）歌尔声学：VR硬件设计、制造全面布局，全球顶级VR光学透镜厂商；（2）康得新：VR/AR软硬件领先布局，参股国内全景拍摄龙头公司兰亭数字；（3）海康威视：摄像机、无人机厂商。