循三主线把握票房引发的投资机遇

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新年首季影视票房，再度“亮瞎”投资人双眼。一季度国内票房规模近144亿，同比增长超48%，其中元旦、春节档期票房分别同比增长87%、69%,随之而来的是影视类公司的惊艳业绩。基于对行业的长期跟踪，笔者认为，要把握影视票房爆发带来的投资机遇，投资者应紧密围绕IP、VR、渠道三条主线。

一是IP的价值持续提升。过去判断电影的成功与否主要在于导演和演员，但进入2010年以后，这种趋势发生了根本改变，通过IP及其背后的粉丝群体来判断爆款的可能性成为估值的直接方式。IP的背后不仅仅是版权和价值链，还有价值观和人群。当下的中国社会正处于多元价值观交汇的大时代，不同的社会“族群”，尤其是90后、00后期待用文化作品作为纽带来贴上标签，和其他群体区分开。从这个角度来理解IP及其背后的商业消费行为，就会发现IP不仅仅是IP，影视也不仅仅是影视。

二是VR带来的变革。VR（虚拟现实）是重要的科技发展的方向，应用领域将非常广泛，将颠覆电影、游戏、动漫领域的格局，甚至将重塑人类的大量基本的社会活动。目前的VR仍然以概念炒作为主，然而在泡沫中可能出现最具投资价值的品种。

三是把握主要渠道。作为影视产业链的下游，渠道方包括：院线、视频平台、传统电视平台等。短期内，由于制作方门槛相对较低，且行业竞争激烈；而渠道方多为实力雄厚的集团，资源整合与运用更加从容，因此有把握分享票房上涨的稳定收益。

来自国外的实证研究显示，经济增速与影视票房在一定程度上存在着反比关系，而近年来国内的相关数据的确与之相符。2007年至2010年，国内经济增速从14%下探至9%左右，电影票房增速则从26%升至63%；2013年至2015年，国内经济增速进一步降至7%左右，而去年票房增速接近50%。这显示出，无论是电影、电视、还是游戏、动漫，正因其低廉的成本，成为寻找心理慰藉、消愁休闲的最佳模式，影视传媒业不仅未受到宏观经济调整的不良影响，且有望成为穿越牛熊周期的较佳投资品种。而近期屡屡出现的影星入股的制作公司被上市公司高价收购案例，短期来看确实也有利于上市公司和明星实现在资本上的双赢，未来不排除有更多的产业资本和社会资源跟风进入这一行业。