来源：华尔街见闻

路透援引知情人士报道，因一连串经济数据不及预期，日本央行将在4月27-28日会议上讨论进一步放宽货币政策的可能性。不过，因一些央行官员对扩大宽松心存忧虑，尤其是负利率不得民心，4月会议上支持与不支持宽松两派阵营的人数料难分伯仲。

消息人士称，若采取行动，更可能会是增加资产购买规模，而非进一步降低负利率。“问题在于日本央行是认为1月举措已提前遏制了风险，还是认为1月行动还不够充分。”

CPI连续十个月徘徊在零左右

从通胀数据看，日本CPI已连续十个月增长徘徊在零左右。今年2月日本全国CPI同比增长0.3%，1月零增长；2月除生鲜食品外的核心CPI同比零增长，持平1月；2月除食品与能源外的核心-核心CPI同比增长0.8%，1月增长0.7%。

《日经新闻》昨日报道称，日本央行正在考虑下调2016财年和2017财年的通胀率预估，可能会将实现2%通胀目标的时间期限延长半年左右；日本央行目前预估2016、2017财年通胀率分别为0.8%和1.8%，实现2%通胀目标的时间期限为2017财年上半年。

市场普遍预期，日本央行会在某个时间进一步扩大宽松。不过经济学家对日本央行进一步扩大宽松方式有不同的看法。

路透称日本央行更倾向扩大资产购买规模，彭博此前对40位经济学家的调查显示，近90%受访经济学家认为，日本央行会在7月末前进一步放松政策。80%受访经济学家认为进一步调低负利率最可能成为政策工具。

从实施之后的反响看，负利率政策不仅不得民心，在央行内部也引发了争论。3月底公布的会议纪要显示，日本央行内部对负利率政策进行了激烈辩论，有委员甚至认为：负利率政策应该撤回。

负利率可能已经导致公众对日本经济前景产生焦虑，进而加剧了通缩心态。

黑田东彦：“如有必要将采取组合式宽松政策”

日本央行3月利率决议维持现有负利率及QQE政策不变，同时称，通胀预期在近期已经走弱，若有必要，将加大宽松。此外，当月删除1月会议“若有必要，将进一步降低负利率”的表述，调整为“若有必要，将加大宽松。”

不过日本央行行长黑田东彦第二日称，进一步下调负利率的可能是存在的。如有必要将毫不犹豫地放松政策，未来行动的三个方向为：再次采取负利率、量化、质化（即QQE）等宽松手段，即进一步降低负利率，加速扩张货币基础，购买风险更高的资产。

他还表示过，如有必要将采取组合式宽松政策。黑田东彦最近一次公开讲话是在昨日，他称：必要时进一步下调负利率是可能的。政策组合将取决于经济状况，政策选项并没有只看负利率。日本央行的任何下一步行动都将取决于经济状况。

对于负利率的理论极限，他此前还表示，负利率理论上可以降至-0.5%。

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