今日两市中幅低开，快速下行见全日低点后出现反转，股指快速走高，创业板指率先翻红，10:30时后股指再次出现回落，午盘前小幅回升收报；午后股指横向震荡后在创业板的带动下出现拉高，14时后震荡回落至终盘；盘面热点：无人驾驶、汽车电子、次新股、特斯拉、在线教育、卫星导航、汽车类、船舶等板块走势强劲；总体来说：今日市场走出震荡整理的行情。

　　市场经过连续的逼空，目前沪指、创业板指数均以到达1月20日左右的成交密集区，在此区间上涨动能减缓是一种正常的现象；近两日的博文中航证券春风顾问团樊波重点谈到了本次行情与2月份波段行情的区别在于：“这次行情的启动是由多个板块整体启动所引发，冲击力度明显较2月份那次波段行情要大；”也就是说这次的行情较2月份更加有效，那么向上冲击的力度和时间都会久一些，所以即便市场在此成交密集区附近震荡也是短暂的，最终本轮行情强大的人气和做多动能都会将这些阻力消化掉。

　　再回到盘面中，股指今日出现较大的波动，不过这是在银行股下跌的情况下所引发，而樊波持续看好的创业板依然强于主板，早盘不但率先翻红，午后更是主动拉升，再次体现出领导指数的气质；尾盘主流板块回落，拖累股指出现下行，不过投资者依然不要太过紧张，如果后期市场出现较大震荡，将是非常好的逢低再次买入时机，关注龙头股的二次买入机会。

　　总结一句话：主流板块连续飙升之后出现一定的震荡属于技术性的要求，不过由于此次行情有效性更强的原因，樊波认为即便市场出现调整，也将为投资者提供二次买入的机会，重点依然是前期热门的活跃龙头品种。

　　【机构分析】

　　券商资管阵营激进派阶段性看多 有的已提前加仓

　　A股“出其不意”的行情，让卖方研究观点空翻多。作为主动管理规模约2.6万亿的买方机构，券商资管属于“春江水暖鸭先知”，有的已提前加仓，并阶段性做多。

　　券商中国记者调研结果显示，几家买方机构看好短期行情，以财通资管为代表的券商资管甚至提升了仓位，修正了之前谨慎的观点。

　　财通资管上周三陆续加仓

　　近日A股的行情，对大多数人来说是“雾里看花，后知后觉”，只有少数买方机构依靠精准预判及时把握住了这波吃肉行情。

　　券商中国记者获悉，去年业绩突出的财通资管，旗下多只产品上一周净值增长率超过5%，而前一周净值增长率几乎不变。

　　财通资管透露，上周三开始，今年以来首次修正A股之前谨慎观点，对中线市场转向积极，并有效提升仓位。

　　“风险偏好阶段触底+各类预期边际改善”是财通资管判断市场有望中期上行的核心驱动，多重利好叠加令预期渐趋明朗，市场得以呵护，主题再度活跃，投资重回常态。

　　这不是财通资管第一次踩准节奏。

　　财通资管首席投资官赵明表示，在过去两年里，有两次基于拐点的操作指令：

　　第一次，是在2014年7月，要求旗下产品仓位不得低于80%，且不必纠结于市盈率高低重点布局小市值成长板块；

　　第二次，是在2015年6月初，要求投资主办将仓位全部降到30%以下；

　　第三次，也就是上周三下达操作指令，虽然没有透露详情，但比较两周的净值增长率，可见增仓幅度较大。

　　赵明表示，对于后市无论有几根阳线抑或阴线，都无法改变市场内在的运行逻辑，变化的只是个人的心境。需要在尽量屏蔽各类情绪和杂音之后，去静心倾听和感知市场固有的智慧。

　　财通资管认为，这波行情是阶段性做多，从更长的视野看，A股市场仍将期待更多实质性的制度红利，以迎来真正意义上的市场拐点。受命于转型阶段的本届政府其本身最大的标签特质就是改革，开局三年成功引领了市场的改革预期，接下来则是市场静观并期待下半场的改革落地牛。

　　国泰君安资管短期筑底反弹还未结束

　　截至2015年底，主动管理规模排名第三的国泰君安资管，对这波行情的看法是短期筑底反弹还没结束。

　　国泰君安资管的观点是，短期筑底反弹应该还没结束。政府供给侧改革主基调、旺季到来中上游价格整体偏暖等因素也将持续。

　　但由于马上进入上市公司年报和一季报(预计业绩低于预期)公布期，整体业绩可能偏弱，影响市场反弹空间。

　　货币政策虽然有压力，但是短期内宽松的基础还在。物价会抬升，但是不会到通胀的程度。美国加息到一定高度之前，美元升值不会形成趋势，目前关键是国内经济自身。

　　更远一点的股市变化，依赖国内实体经济的发展。虽然出台很多政策，但是短期的核心是需求能否释放，进而支撑经济改善。

　　国泰君安资管认为，实体经济大概率将在震荡中寻底，需要等待改革治理深层次问题，短期还难以改善。持续的经济下滑，对消费的影响也可能会逐渐显现。国内经济不佳的情况下，美国经济复苏、加息导致国内资金压力的预期可能会反复出现。

　　整体上，国内实体经济缺乏亮点，因此虽然在前期大幅下跌之后，市场可能进入震荡上行阶段，但是趋势性可能并不强。

　　长期来看，国泰君安认为市场处于相对估值合理区间，在一个资产荒的背景下，股权资产相比其他大类资产仍具备长期配置价值。

　　东证资管二季度或将维持震荡攀升

　　一直以长期价值投资见长的东方证券资管认为，价值回归需要比较长时间。

　　“二季度市场或将维持震荡攀升格局，”东方红资产管理基金经理刚登峰表示，“市场内部呈现出较为严重的分化，投资者需要持续关注市场的结构性差异，需要紧密关注业绩出现拐点、长期表现均匀增长的这两类投资机会”。

　　从行业上看，关注具有业绩支撑、符合国家政策支持的品种，力争在成长与估值之间选择到高性价比的投资标的。

　　刚登峰指出，随着政策环境逐渐回暖，投资者的信心也逐步企稳，二季度市场进一步大幅下行的空间有限。

　　投资操作方面，在控制仓位的同时，应该重点关注现金流良好、有持续良好业绩表现的蓝筹股，同时关注转型、改革政策支持的成长股，关注的行业包括部分周期性行业、养老、医疗、文化传媒、体育、教育、新能源和节能环保等。

　　谈及当前投资策略，刚登峰说：“虽然目前行情筑底反弹相对可期，但不管投资者选择的是哪一品类，哪一主题板块的基金，都要以长期投资理念为原则。”

　　他表示，长期价值投资能够回避短期波动，帮助投资者突破择时困境，价值投资在中国市场是长期有效的，但价值回归往往需要比较长时间，短期并不一定效果明显，需要投资者保持足够的耐心。(来源：券商中国)

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