“人小钱多”，四大领域撑起宝贝经济。宝贝经济，指以0-14岁孩子为需求主体，涵盖食品、日用品、服饰、服务、教育、医疗在内的儿童消费领域。截至2015年底，中国共有0-14岁的儿童2.37亿人，围绕孩子成长而带来的宝贝经济规模预计可达1.89-2.01万亿元。参照联合国测算，中国婴童数量将持续增长至2020年峰值2.61亿人、且“全面二孩”政策将带来每年新增100万的人口，综合测算，我们预计2015-2020年整个婴童产业CAGR将达16%，2020年产业规模将达到3.96-4.22万亿。细分来看，宝贝经济产业链长、涉及领域广、每一个领域都衍生出针对特定年龄阶段的消费品。不同年龄阶段婴童的消费内容存在较大差异：早期以日常消费（奶粉、纸尿裤）为主，后期以教育、娱乐、服装支出为主。根据我们的测算，儿童产业链的四大核心板块（商品消费/休闲娱乐/儿童教育/医疗保健），2015年市场规模分别达3500亿/2200亿/7700亿/1200亿元，未来五年年化复合增速预计分别为13%/17%/22%/15%。

　　潜力无限：数量效应、消费升级和杠杆作用三重催化，促进宝贝经济加速发展。首先，婴儿潮每20年一轮，如今时点又至，叠加“全面二孩”政策，补偿性生育高峰来临。美国婴儿潮带动50-70年代儿童产业爆发式增长，回看中国，庞大的儿童群体必将带来巨量市场空间。其次，消费升级趋势催化宝贝经济格局优化。一方面，与发达国家相比，我国的消费金额占GDP的比重尚有较大的提升空间，同时，父母有能力也有意愿投入更多的精力和金钱在儿童养育上。另一方面，80后妈妈逐步成为新生代妈妈主流人群，且在婴童消费中掌握着更大话语权，正因为其超强的消费意愿与精细化培养理念，宝贝经济正步入需求爆发与结构优化阶段。最后，宝贝一人带动全家，撬动更大的合家消费。父母陪伴孩子时间越来越多且外出活动逐渐流行，宝贝将带动全家人在消费场所增加餐饮、购物、娱乐等附加消费，亲子旅行也日渐受到追捧。宝贝消费将撬动更大空间的全家消费。