关注业绩确定性，再谈如何选择成长股

本周（06 月 24 日至 06 月 28 日）大盘下探创新低，创业板跌幅较小。上证综指本周下跌 4.53%至 1979.21 点，沪深 300 指数下跌 5.04%，中小板指下跌4.67%，创业板指下跌 1.35%。本周初因银行间市场头寸紧张，隔夜利率大幅飙升，加上宏观经济持续走低，引发市场恐慌情绪，大盘周一暴跌并于周二下探创出阶段低点。随后央行释放稳定市场政策信号，指数随之小幅反弹但动力不足，周线仍以中阴线报收。中小板和创业板方面，本周市场热点集中在文化传媒板块，尤其是网游、网络媒体等领域受到市场持续关注。我们注意到，在前期中小板和创业板涨幅较大的情况下，各个概念板块估值普遍偏高，市场可能会观望等待二季度的业绩确认。我们在提醒投资者注意短期调整风险的同时，依然坚持业绩有保障的优质消费成长类个股才是长期的配置方向。

 本周净减持额较上周有所下降。从本周重要股东二级市场交易情况来看，中小板、创业板减持金额 23.31 亿元、增持金额 3.85 亿元，净减持额较上周有所下降；6 月较 5 月同期净减持额大幅回落。本周具体的减持明细中，金螳螂和海康威视遭股东减持幅度较大；增持方面，建议关注大股东增持的苏宁云商。从预计解禁市值的角度，重点警惕豪迈科技（18.51 亿元）、津膜科技（6.54亿元）、金禾实业（3.14 亿元）。

 流动性：短期流动性依然紧张。我们选择银行间 7 天回购利率以及贴现利率作为观察流动性的指标。本周五七天回购利率回落至 6.16%，周五银行间转帖利率下降为 7.20%，票据直贴利率（长三角）下降为 7.50%。本周央行没有进行正回购操作，也没有发行央票，本周公开市场有 250 亿元正回购到期，无央票到期，央行实现净投放 250 亿元。

 近期观点：关注业绩确定性高的优质成长股。我们认为市场演绎至今是“阶段疯狂”与“未来趋势”叠加的结果，而区分这两者的分水岭就是上市公司的质地和持续符合预期的业绩增长。临近中报及中报业绩预告发布时期，建议关注业绩确定性较高、质地优良的个股，谨防中报“业绩地雷”。个股上，我们新增推荐数码视讯（被低估的广电融合应用平台商），同时继续保持上周推荐个股，包括长亮科技、新纶科技、宇顺电子、同洲电子、中恒电气以及鼎龙股份，此外还有业绩有望迎来爆发式增长的华仁药业、中银绒业、加加食品、巨星科技、数字政通、威创股份和新天科技，也包括 2013 年一季度业绩高增长的康得新、中科电气、积成电子、春兴精工。

 成长随笔：再谈如何选择成长股。华夏基金创始人范勇宏在《基金长青》一书中谈到如何选择成长股。对成长股的选择可归纳为 6 个标准：1）广阔成长空间；2）优秀的商业模式和独特的竞争优势；3）卓越的企业家精神；4）良好的公司治理结构；6）合理的估值水平。从行业角度来说，科技、消费行业最容易产生成长股，投资者可以从以下角度寻找成长股：1）技术革命及产品生命周期；2）人口消费周期；3）特定经济体发展阶段。

 本期申万中小盘周报投资组合新增数码视讯，其余包括长亮科技、新纶科技、宇顺电子、同洲电子、中恒电气、聚龙股份、其余包括春兴精工、华仁药业、积成电子、中银绒业、加加食品、威创股份、新天科技、康得新、中科电气、数字政通。