远光软件(002063)
——2013年略显平淡，2014年展现峥嵘

 2013年实现收入9.3亿元，实现净利润3.4亿元，分别同比增长19.2%和18.4%。2013年每股收益0.74元。净利润低于我们在最近一次公司报告中所做的预测，即3.6亿元。我们的收入预测高于实际收入约1500万元，资产减值损失低于实际金额约1100万元。
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运维服务反映业务粘性。按业务性质分，软件产品和软件服务的收入分别同比增长33%和46%，两项业务收入占全部收入45%。定制软件的收入仅增长8.5%，占，占全部收入51%。按业务内容分，系统集成的收入下降28%，其他业务的收入均增长20%以上。属于软件产品的会计档案系统、BI智能决策分析、风险管控的收入增幅较大；大客户服务模式的粘性很强，在原有产品进入运维阶段后，服务收入大增。服务收入所体现的客户粘性是可能被投资者忽视的竞争优势。2013年大客户启动的新项目较少，导致定制服务收入增长不快。
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 保持较高经营效率。2013年年末员工人数仅增加2%，人均收入、人均净利润和人均薪酬均提高15%以上，实现有效率的增长。2013年坏账准备增加1267万元，公司的客户资质决定坏账准备未来会冲回。
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 2013年略显平淡，2014年展现峥嵘。2014年国家电网集中部署进入推广阶段，南方电网“6+1”系统建设进入实质启动阶段，燃料智能化管理系统在国电、大唐等大型发电集团规模化推广，风控产品进一步开拓电力行业以外的市场。此外，远光软件在大数据、云计算的应用技术上持续投入，2014年有望实现收入，例如财务共享服务中心。如果完成并购，发展空间进一步打开。
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 上调2014和2015年收入预测，下调净利润预测。预计2014-2016年收入分别为12.0、15.4和17.8亿元，净利润分别为4.5、5.7和6.6亿元，每股收益分别为0.97、1.23和1.44元。维持“买入”的投资评级。

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