新手做期权亏钱，最常听到的解释是「方向看错了」。但复盘下来，很多人方向是对的，钱还是没了，漏在两个字上：时间。

期权价格由两部分组成：内在价值和时间价值。内在价值是立刻行权能拿到的钱，时间价值是「未来还有可能变得更有利」这件事本身的价钱。随着到期日临近，时间价值一天天归零，这部分亏损和标的方向无关。

举个具体的。你花一笔钱买了一个虚值认购，标的确实涨了，但涨得不够多，没到行权价。这时候内在价值还是零，而时间价值已经消耗了大半，合约价格反而比你买入时更低。方向对了，照样亏。

再看另一种情形。你买了实值认购，标的涨了，内在价值增加，但时间价值同时在减少，两者相抵，赚的可能远少于你的预期。这就是为什么「看对方向」和「赚到钱」在期权里不是一回事。

时间损耗的规律是：越接近到期日，衰减越快。最后一周的衰减速度远高于前面几周，最后几天的速度更是陡峭。所以买近月合约赌方向，本质上是在和时间赛跑。

三个对策。第一，如果只是想赌方向，选稍微远一点的月份，给判断留出时间。第二，别在到期前几天买虚值合约，那是损耗最快的位置。第三，做卖方的人反过来利用这一点，但要清楚自己在承担什么。

补一句更直白的：期权买的是「可能性」，而可能性保质期很短。你付的钱一大半买的是这个保质期，不是标的本身。

想明白这一点，就不会在看到「标的涨了但我的合约没涨」时觉得市场不公平。

判断标准：每次买入前问一句，我这笔钱里有多少是买方向、多少是买时间。答不上来，就先别下单。

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