同样是十万市值，有的能抵八万，有的只能抵四万，还有的根本不能抵。差别在折算率。

维持担保比例是两融的核心指标，算法是总资产除以总负债。比例越高越安全，跌破约定线会收到追保通知，跌破平仓线会被强制平仓。这个比例是动态的，行情一跌就会往下走。

两融标的有名单，不在名单里的证券不能融资买入也不能融券卖出。名单由交易所公布、券商执行，会定期调整。下单前查一眼名单，比成交后被发现违规再撤单省事。

担保品折算率决定实际能借多少。现金折算率最高，股票按资质分档，蓝筹高、小盘低，ST 股和部分品种可能不能充抵。同样市值的担保品，折算率差一档，可用额度就差一截。

追保线和平仓线各家略有差异，常见的是低于百分之一百五提示、低于百分之一百三处置。收到追保通知后有两种选择：追加担保品，或者主动减仓。拖着不动，最后就是被平仓。

融资买入和融券卖出方向相反。融资是借钱买券做多，融券是借券卖出做空。融券需要券商有券源，热门标的经常借不到，而且券源是实时变化的，想融券要提前问。

信用账户和普通账户之间的划转有方向限制。担保品可以从普通账户划到信用账户，但信用账户里的资产不能随意划回，要先了结负债。想腾挪资金的，提前规划路径。

征信是必经环节，有严重不良记录可能被拒。征信查询会留下记录，短期内频繁申请多家券商的信用户，反而可能影响审批。想办的集中办一家，别广撒网。

两融和期权、量化可以组合使用，但风控是叠加的。融资持仓遇到期权卖方保证金占用，资金链会同时吃紧。多工具并行时，把最坏情况下的资金需求算一遍。

系统校验的顺序基本固定：先看身份与账户状态，再看资格条件，最后看本次请求的参数。前面的没通过，后面的根本不会执行。所以看到报错别只读字面意思，往前推一层，问题往往在更早的地方。

需要说明的是，上面讲的是通用逻辑，具体到某一家券商，细则可能更严也可能更松。判断依据只有一个：你办理时页面显示什么。

遇到卡点，最有效的动作是把现象描述清楚去问官方客服，而不是在论坛里翻旧帖。现象越具体，得到的答案越接近真相。

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