账户里二十万，打新额度是 0。
不是系统没给你，是那二十万里，没有一样东西被算成“市值”。额度为 0，往往是钱在账户里、但不是股票造成的。

1  账户里二十万，为什么打新额度是0？

先把规则摆清楚。沪深市场的新股网上申购，用的是“市值配售”，额度来自你持有的股票市值，不是账户里的钱。
基金、债券、躺在账户里的现金，都不计入市值。所以哪怕是二十万的全基金组合，申购额度依然是 0。这是不少人算错的一件事：把“账户总资产”当成了“市值”。

2  到底什么才算“市值”？

根据《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2025 年 3 月修订）》以及深圳市场的对应细则，申购额度对应的市值，是非限售 A 股股份和非限售存托凭证的市值。
几个限定词要留意：是“非限售”的，被冻结、质押的股份通常照计，但不合格、休眠、注销的证券账户里的股份不算；是“A 股和存托凭证”，基金、债券、现金、逆回购这些都不算。一句话，额度只认你手里能正常交易的股票。被司法冻结、质押的股份，只要还在你账户、没被划走，通常仍计入市值；但不合格、休眠、已注销账户里的股份不计入。口径的边界，就在这。

 3  市值怎么算，才能换成申购额度？

市值不是看你某一天的持仓，而是看“日均”。
取申购日（T 日）前第 2 个交易日（T-2 日）往前推 20 个交易日的日均持有市值，深圳、上海分别算，两市不通用。门槛是日均市值 1 万元以上（含）。换算上，每 5000 元日均市值对应 1 个申购单位，也就是 500 股。注意这是 2025 年修订后的口径，早年“沪市 1 万元对应 1000 股”的说法已经不适用了。举个例：上海账户 T-2 前 20 日日均持有某股票市值 6 万元，超过 1 万门槛，对应 60000÷5000=12 个申购单位，也就是 6000 股申购额度。注意是日均，持有一天和持有二十天，结果天差地别。

 4  沪深不通、多账户，这些规则怎么算？

沪深市值分开算、分开用，不能拿上海的额度去申购深圳的新股。
多账户的情况，以 T-2 日日终的注册资料为准合并计算，但同一只新股只能用其中一个账户申购，多笔申报以第一笔为准。融资融券的信用账户，市值可以并入计算。开户不满 20 个交易日的，按 20 日来算日均。这些细节，决定了你的额度到底怎么来。比如你上海有两个账户，市值会合并算，但申购时只能用其中一个，用错账户或重复申购都按第一笔算，多报的无效。

 5  三个常见误区，是什么？

第一，当天买入凑市值。T-1、T 日临时买入的股票，赶不上 T-2 的日均计算，临时抱佛脚没用。
第二，把总资产当市值。前面说了，基金债券现金都不算，只认股票。
第三，以为打新要先冻结资金。现在实行信用申购，中签后才缴款，申购时并不需要把钱冻住。把“没钱冻结”当成“没额度”，是另一个常见误会。

 6  想查自己的额度，去哪看？

打开你的券商 APP，新股申购页面会直接显示上海、深圳各自的可用额度，不用自己算。北交所打新是另一套规则，用的是现金申购、没有市值要求，别和沪深市值配售混为一谈。

小叩有话说

写这篇，是因为“额度为 0”几乎每个打新的人都会遇到一次。

根子在“市值”两个字：它只认非限售 A 股和存托凭证，基金、债券、现金一律不算；按 T-2 前 20 日日均算，每 5000 元换 500 股。把这几个数字和口径记牢，比临时凑钱管用。市值怎么查、额度怎么算、信用账户怎么并，拿不准的，可以到叩富问财上问一句，由券商、基金公司在职的持牌从业者按你的账户分别讲清楚。

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（风险提示：本文仅作打新规则科普，不构成任何投资建议。新股存在破发可能，申购需结合自身情况独立决策，中签后请留意缴款安排，弃购次数达到限制会影响后续申购资格。）