策略运行中账户回撤不断扩大，到底该不该停？这是每个量化交易者都会面对的拷问。停早了可能错过策略的正常波动区间，停晚了损失已经扩大。今天给你一套简单可执行的纪律框架。

1、先在策略上线前定线，而不是亏损后临场决定。上线文档里写清楚三道线：预警线、观察线、停止线。比如最大回撤百分之十是预警线，百分之十五进入观察期，百分之二十无条件停止。数字根据策略的历史回撤特征和个人承受能力定，重点是提前白纸黑字写下来，临场情绪最容易坏决策。

2、回撤参考什么基准。策略的历史最大回撤是第一个参照，实盘回撤超过历史最大值，说明市场走出了回测样本之外，策略的有效性存疑；第二个参照是你的心理承受极限，超过极限的策略拿着也拿不住，等于没有。

3、进入观察期后做什么。不是干等，而是做三件事：检查策略逻辑依赖的市场环境是否还在，比如趋势策略看趋势指标是否仍成立；检查执行层面有没有问题，滑点、异常委托是不是放大了亏损；检查是否有外部事件冲击导致的市场结构变化。三件事查完，心里就有数了。

4、停止之后做什么。停下来不等于宣告失败，而是进入诊断阶段：复盘停止期间的市场特征，判断策略失效是暂时的还是结构性的。暂时性失效的策略可以设一个重新评估的时间点；结构性失效的就要归档，别恋战。

5、一个常见的误区。很多人把停止线定得太紧，比如百分之五，正常策略的波动都到不了这个幅度，频繁启停反而切碎了策略的长期表现。线要设在正常波动之外、可承受损失之内。

纪律线的意义不是预测，而是保证你活得久。量化比拼的不是单次策略的爆发力，而是长期持续参与的能力。

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