胜率百分之七十的策略，跑完是亏的，这种情况很常见，原因在于盈亏比。

假设每次赚一块，每次亏三块，胜率七成的话，十次交易里七次赚七块，三次亏九块，净亏两块。胜率高但单次亏损大，长期就是负数。

反过来，胜率四成的策略，赚的时候赚三块，亏的时候亏一块，十次交易里四次赚十二块，六次亏六块，净赚六块。这种策略体验很差，连续亏六次的时候多数人已经放弃了。

所以看回测时必须同时看三个数字：胜率、平均盈利、平均亏损。只看其中一个，结论一定是错的。

还有一个相关的指标是最大连续亏损次数。这个数字决定你在实盘里能不能坚持住。如果历史上出现过连亏十二次，那你要问自己，真到第十二次的时候还会不会按下单按钮。

把这三个数字写在策略说明里，比写年化收益率有用。年化是结果，这三个是性格，性格不合，结果再好也用不上。

还有一个常被忽略的指标：平均持仓天数。它和胜率、盈亏比一起看，能判断策略的类型。持仓两天、胜率七成的，大概率是高频套利；持仓两个月、胜率四成的，大概率是趋势跟随。类型不同，对资金、对心态、对市场环境的要求完全不同。

如果你发现自己说不清策略属于哪一类，那说明还没真正理解它。理解不了的东西，不要用真金白银去验证，先用小仓位跑半年，把它的脾气摸清楚再说。

三个数字凑在一起，才构成完整画像。缺一个，判断就是片面的。

顺带说一个实用做法：把这三个数字做成表格，每改一版策略就填一行。十几版之后你会看到规律，哪种改动提升了盈亏比，哪种只是提高了胜率却在恶化盈亏比。这份表格比任何单次回测都有价值。

股票/量化开户找我！股票佣金万0.854（满足条件）！无门槛国债逆回购一折 (百万分之一）！ETF佣金万0.5！ETF申赎一折！优惠多多！免费量化使用量化软件QMT+ptrade!资金靓号：888、999、等定制！