债券ETF既可以二级市场买卖，也可以一级市场申赎。只要一级申赎价格与二级市场价格出现偏差时，投资者就可以进行套利交易。

溢价套利：当二级市场交易价格对基金有明显溢价的时候，投资者可以申购ETF然后二级市场实时卖出，获取溢价套利。

折价套利：当二级市场交易价格对基金有明显折价的时候，投资者可以二级市场折价买入ETF然后赎回，获取折价套利。

债券ETF套利需要注意以下几点：

1、ETF是现金申赎还是实物申赎？

现金申赎是指投资者申购ETF用的是现金，赎回ETF时拿到也是现金，这种模式的ETF通常对投资者比较便利，不涉及实物，套利计算相对简单。

上海交易所可以在官网查看是否是现金申赎，也可以在申赎清单里查询现金替代标志

深圳交易所可以查看申赎清单现金替代标志

2、申购成本是怎么计算的？

基金净值是采用未知价，申赎成本也是一样。投资者白天申购的时候占用的资金不是真实的申购成本，只是券商根据预估的基金净值计算的占款。

当投资者在T日申购，占用了一部分预估的资金后，在T+2日需要“多退少补”，T日占用的资金和退/补资金合并计算，就是与当天晚上的基金净值等价的申购成本。

即投资者当天真实申购赎回成本就是等于基金当天晚上计算公布的净值。

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