普通开放式基金只能向基金公司申赎，而 ETF 和 LOF 可以在证券交易所像股票一样买卖。两者名字相近，机制却不同。

一、ETF：交易型开放式指数基金

• 本质：绝大多数 ETF 是指数基金，被动跟踪某一指数。
• 交易方式：
• 场内买卖：用股票账户像炒股一样实时交易，价格随供需波动。
• 场内申赎：用"一篮子股票"换基金份额（门槛高，多为机构参与）。
• 特点：透明度高（每日公布持仓）、费率低、交易灵活、价格实时。

二、LOF：上市型开放式基金

• 本质：可以是主动基金，也可以是指数基金。
• 交易方式：
• 场内买卖：用股票账户交易。
• 场外申赎：像普通开放式基金一样，向基金公司申购赎回，按净值结算。
• 特点：同时拥有"场内价格"和"场外净值"两个价格，可能出现折溢价。

三、核心区别

四、折溢价是什么意思

LOF 在场内的交易价格，可能高于（溢价）或低于（折价）其真实净值。如果你在场内高价买入，就承担了额外成本。ETF 由于可用股票实物套利，价格通常紧贴净值。

五、怎么选

• 想低成本、透明地配置某个指数 → ETF 通常是更优解。
• 想买某只只能在场外申赎的主动基金，又希望能在场内交易 → 看它是否为 LOF。

无论哪种，场内交易都涉及佣金，且价格实时波动，不要把它当成"随时保本"的存款。

本文为客观科普，不构成任何投资建议。