核心要点： 加息25个基点至3.75%—4.00%，A股仅小幅收跌，加息对A股边际冲击有限，核心变量仍是国内基本面。

北京时间9月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息-12。消息落地后，9月17日A股冲高回落，上证指数收盘跌0.41%，报3875.60点；深证成指跌0.33%，创业板指跌0.40%，科创50跌0.61%。

为什么A股反应相对温和？

机构普遍认为，美联储加息25个基点基本符合预期，且已被市场较充分定价。华西证券研报指出，9月加息落地后美联储将进入数据观察窗口期，压制市场风险偏好的外部因素改善，为金秋市场估值修复、情绪回暖提供关键支撑。

更关键的是，外资在A股流通盘中的占比仅5%左右，对A股定价权重有限。决定A股走势的核心变量，仍然是国内基本面与政策环境。中金公司策略首席李求索认为，今年A股基本面较好，上市公司业绩增速有望为过去五年最佳水平，A股整体估值具备较好吸引力，中期全球货币秩序重构与科技叙事对A股的支撑并未改变，当下对后市不必悲观。

实操建议：

第一，不必因为美联储加息而恐慌性减仓。本次加息可能不同于一般加息周期的开启，若仅为单次或短期加息，其影响相对有限。

第二，黄金等贵金属短期承压。美联储偏“鹰”表态压制贵金属板块，9月17日申万贵金属板块指数跌5.37%，山东黄金、湖南黄金等多只个股跌逾5%。机构认为后续一段时间内金银仍将承压，直至加息预期放缓。

第三，关注加息落地后的结构性机会。私募机构认为，加息落地前市场偏防御，落地后有望从“高股息防御”转向“有业绩支撑的成长修复”。

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风险提示： 本文仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市须谨慎。