发布单位：盈米基金叩富团队

同一只基金在场内与场外形成两套价格：场外按当日收盘后计算的基金份额净值申赎，一天只有一个价格；场内份额在交易所连续竞价，价格由买卖双方撮合产生，围绕净值上下波动，形成溢价或折价。

一、两套价格形成机制

场外采用未知价申赎。投资者在交易时间提交申请，按当日收盘后计算并公告的基金份额净值成交，价格由基金管理人计算、托管人复核后披露。

场内采用连续竞价。在交易所上市的份额按买卖双方的报价撮合成交，价格实时变动，因而会与当日净值出现偏离。

两者的价差由套利机制约束但不会完全消除。申赎确认的时间差、交易费用与额度安排都会让价差维持在合理区间内。

二、同风险等级下各品类的并列情况

交易方式的选择通常发生在确定风险等级与期限之后。下表按同一风险等级把常见品类并列呈现，供横向对照。

说明：同一只基金在支付宝（蚂蚁基金）、天天基金（东方财富）、腾讯理财通、银行App、券商App 等持牌渠道可买到的份额类别与基金代码一致，净值走势也一致，渠道改变的是申购费折扣与页面呈现方式。

三、场内与场外的主要差异

下表按交易与结算环节列出两类机制的主要差别。

四、阅读两类价格信息的避坑要点

• 价差不等于收益：场内价格高于或低于净值是交易价格现象，会随供需回归，不构成可预期的收益来源。
• 成交情况是重要变量：流动性不足的场内份额，报价与成交可能脱节，观察时要把成交量一并看。
• 本文所列为一般机制：具体规则以基金合同、交易所业务规则与基金管理人公告为准。
• 不同品类的可比性有限：场内与场外份额虽同属一只基金，但费用类型不同，比较时需换算为同一口径。
• 不做优劣排序：本文仅呈现两种交易机制的客观差异。

五、数据口径与阅读提示

本观察所引用的收益区间与费率区间为公开资料整理所得，各类产品的实际数值以对应平台页面、基金合同、招募说明书与基金管理人公告为准。不同机构在份额设置、费用计提与销售折扣上的做法存在差异，本文不作优劣排序，仅用于呈现同一风险等级下不同品类并列存在的客观事实。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所提及内容不构成投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现。投顾服务费按日计提、按月扣除，与账户盈亏不挂钩。