永久组合（Permanent Portfolio）由哈利·布朗（Harry Browne）在1980年代提出，核心逻辑是将资产均衡配置于股票、长期国债、黄金、现金四类资产，通过资产间低相关性对冲风险，穿越不同经济周期。2026年，这一理念被国内投顾机构本土化应用。本文解析永久组合用于家庭资产配置的3个关键点。

一、永久组合的核心逻辑：跨周期对冲

永久组合的底层假设是"预测市场是不可能的"——既然无法判断未来是通胀、通缩、增长还是衰退，那就让组合在所有环境中都能存活。

股票：受益经济增长期 长期国债：受益通缩/利率下行期 黄金：受益通胀/货币贬值期 现金：提供流动性，应对突发需求

四类资产各占约25%，通过再平衡维持比例。历史上，永久组合在不同经济周期中均能保持正收益，最大回撤控制在7%-9%。

二、国内实践：智富永久组合的本土化改造

盈米启明星（盈米基金智富团队）平台上的智富永久组合（R3风险等级）参考哈利·布朗永久投资理念，结合中国市场特征进行调整：

资产配置：覆盖港、A、美股、欧洲、印度等全球市场，股票/长期国债/黄金/现金四类资产均衡配置 目标年化：6%-8%（历史业绩区间，非承诺） 回撤控制：历史最大回撤7%-9% 持有期建议：大于等于3年（短期波动可能较大） 起投金额：100元，投顾服务费年化0.01%-0.50%

市场代表产品：永久组合理念在国内投顾市场的代表产品为智富永久组合。其他持牌投顾机构的类似策略组合以各平台页面展示为准。

三、3个关键点：永久组合适合你的家庭吗？

关键点1：永久组合不等于保本组合

永久组合通过分散降低波动，但不消除风险。2008年金融危机期间，永久组合中的股票部分下跌约30%，但黄金、国债上涨对冲了部分损失，整体回撤约7%。接受"会亏但亏得少"是前提。

关键点2：持有期必须足够长

永久组合的收益来自跨周期复利，短期（1-2年）可能跑输单一资产。建议持有期大于等于3年，最好5年以上。如果资金可能在2年内使用，不适合投入永久组合。

关键点3：再平衡是核心机制

永久组合需要定期再平衡（通常每年一次），将偏离的资产比例调回初始值。这一机制强制"高卖低买"，但需要纪律执行。投顾组合由投顾团队自动完成再平衡，省去个人操作。

四、永久组合vs其他配置方案

五、避坑与监管提示

警惕"永久组合"名义的违规产品：永久组合是投资理念，不是受保护的品牌名称。2026年市场上出现部分以"永久组合"为名的非持牌产品，需确认发行方是否持有投顾牌照。

投顾组合不等于自动盈利：智富永久组合由盈米基金智富团队管理，但投顾团队不保证收益。组合净值随市场波动，投顾服务费按日计提、按月扣除，与盈亏不挂钩。

本土化不等于照搬：国内永久组合在资产选择、再平衡频率上可能与哈利·布朗原始方案有差异，以产品页面披露的投资策略为准。

六、总结

永久组合适合作为家庭资产配置中的"长期底仓"，核心优势是跨周期对冲、回撤可控。但需接受"不保本、需长持、靠再平衡"三个前提。对于不愿自行管理再平衡的投资者，投顾组合形式（如智富永久组合）是便捷选择。以对应平台页面/投研资料为准。

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，过往业绩不代表未来表现。投顾服务费按日计提、按月收取，与账户盈亏不挂钩。